碳酸锂月度报告

撰写时间：2025年4月2日，星期三回顾周期：月度 撰写品种：碳酸锂研究员：曹柏泉咨询证号（Z0019820） 碳酸锂月度报告 一、价格走势 3月碳酸锂价格呈现“先扬后抑”的震荡偏弱格局。截至3月31日，电池级碳酸锂现货均价为74000元/吨，期货收于74160元/吨，基差收窄至160元/吨。3月受海外锂矿报价下调影响，下旬价格一度跌至72420元/吨，但随后因空头减仓反弹至75000元/吨附近。4月初价格小幅回升，4月1日电池级碳酸锂均价74,100元/吨，工业级72,150元/吨，市场成交以刚需补库为主。 二、供需基本面 1.供给端：复产与进口双增 国内生产：2月碳酸锂产量5.61万吨（同比+57.4%），3月预计增至7.01万吨，主要因检修结束及需求回暖。 进口补充：智利1月出口至中国1.91万吨，叠加非洲矿到港，3月进口量或达2.27万吨，供给压力显著。 2.需求端：分化明显 磷酸铁锂：2月产量环比降9.28%，但3月有所增长，受益于车企“以旧换新”政策及新车型发布。 三元材料：需求平淡，3月产量环比增12%，但同比降15%，反映高镍电池需求疲 软。 终端消费：新能源汽车1月产销同比增29%，渗透率38.9%，但出口受美国关税政策扰动。 3.库存压力 冶炼厂及下游库存持续累积，SMM样本库存6.85万吨，交易所仓单增至8.7522万手，市场流通货源充足。 三、成本与利润 锂矿价格松动：澳大利亚进口锂辉石（6%品位）CIF价格从880美元/吨降至827.5美元/吨，成本支撑减弱。 冶炼利润：外采锂辉石生产碳酸锂成本普遍高于7.5万元/吨，当前现货价7.4万元/吨，行业普遍亏损，但盐湖提锂仍具成本优势（约3.5万元/吨）。 四、未来展望 核心矛盾：供给增量预期强于需求修复，价格或延续“低位震荡”。 下行风险：非洲矿持续到港、库存去化缓慢、海外需求受贸易壁垒冲击。 五、碳酸锂主力合约月K线 六、结论 综合来看，碳酸锂供给增量仍大于需求增速，短期价格或延续低位震荡。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。