市场表现概览
- 港股：三大指数集体收跌，恒生指数跌1.52%，恒生科技指数跌2.09%，国企指数跌1.31%。南下资金逆势抄底，净买入港股288亿港元。科技股普遍下挫，京东、阿里巴巴跌5%，小米逆势收涨3%。出口型企业受关税影响大跌，申洲国际跌超14%，创科实业跌超12%。水务股普遍拉升，内房股、餐饮股、电力股、重型基建股多数逆势飘红。
- 美股：三大股指齐跌，纳指跌5.97%，标普500指数跌4.84%，道指跌3.98%。纳斯达克综合指数进入技术性熊市，道琼斯指数进入调整区间。大型科技股全面下跌，苹果跌7.29%，亚马逊跌4.15%，Meta跌5.06%，英伟达跌7.36%，特斯拉跌10.42%。热门中概股集体下挫，纳斯达克中国金龙指数收跌8.87%。
- 日股：受美国对日本开征关税影响，日经225指数收跌2.8%，东证指数收跌3.1%。市场恐慌加剧，日经指数跌至去年8月以来的最低水平，录得五年来最大单周跌幅，日经225指数下跌2.75%，东证指数下跌3.37%。
关税政策影响
- 美国全面加征关税政策引发全球经济衰退焦虑，摩根大通将美国和全球经济衰退几率上调至60%。标普全球将美国经济衰退概率上调至30%-35%，汇丰银行将美国股市衰退概率增加至40%。
- 美股研究指出，关税政策引发股市抛售呈现三大特征：跨资产联动失效、机构主导的无差别抛售、区域分化加剧。
- 美联储主席鲍威尔表示不会急于对关税做出反应，也不会对金融市场动荡做出反应，暗示因政策影响尚不明朗，暂时不会调整利率。
报告重点
- AI领域更新：Meta发布Llama 4系列，OpenAI确认O3和O4-mini即将上线，GPT-5推迟发布但考虑让用户免费使用，DeepSeek与清华发布新论文提出SPCT方法和元奖励模型。
- 苹果供应链：摩根士丹利预测苹果手机价格或飙升，因关税政策将重创苹果供应链，每年增加约85亿美元成本。若苹果将关税成本转嫁给消费者，iPhone16 Pro Max零售价将上涨至2300美元。
- 中国反制措施：中国宣布对原产于美国的所有进口商品加征34%关税，高盛下调主要中国股指目标位，认为反制措施释放出中美贸易冲突升级风险上升的信号。
- 中国政策：证监会主席吴清召开专题座谈会，与集成电路、新能源汽车等领域的民营科技企业代表深入交流，充分听取意见建议。
关键数据
- 美股成交额前十：数据日期为2025年4月4日，来源彭博，国信证券（香港）财富研究部整理。
- 纳斯达克中国金龙指数成交额前十：数据日期为2025年4月4日，来源彭博，国信证券（香港）财富研究部整理。
- 日股成交额前十：数据日期为2025年4月4日，来源彭博，国信证券（香港）财富研究部整理。
- 美国国债收益率走势：过去一年美国国债收益率走势图，数据日期为2025年4月4日，来源彭博，国信证券（香港）财富研究部整理。
- 美元指数走势：过去一年美元指数走势图，数据日期为2025年4月4日，来源彭博，国信证券（香港）财富研究部整理。
- 黄金现货美元走势：过去一年黄金现货美元走势图，数据日期为2025年4月4日，来源彭博，国信证券（香港）财富研究部整理。
- 美元兑人民币走势：过去一年美元兑人民币走势图，数据日期为2025年4月4日，来源彭博，国信证券（香港）财富研究部整理。
- 美元兑日元走势：过去一年美元兑日元走势图，数据日期为2025年4月4日，来源彭博，国信证券（香港）财富研究部整理。
- 南下资金净买入：近60日南下资金净买入图，数据日期为2025年4月3日，来源万得。
- 港股通活跃个股资金流向：近一周港股通活跃个股资金流向图，数据日期为2025年4月3日，来源万得。
