2024-2025年中国并购交易分析报告

2024年，中国并购市场活跃度显著提升，交易数量和金额均处于近十年高位，主要得益于监管层释放的利好政策，尤其是证监会的“并购六条”和国务院的相关意见，鼓励上市公司进行并购重组，特别是围绕战略性新兴产业和未来产业的并购。并购交易主要集中在先进制造、传统制造和医疗健康三大领域，其中先进制造领域占比显著增长，成为并购交易的第一优势产业。并购交易的区域分布逐渐分散，北京、广东、上海、浙江、江苏稳居前五大交易活跃地，但广东省的占比领先，浙江省和江苏省的占比已赶超上海市。交易金额分布呈现多样化特征，5亿元以内的小额交易占比超过60%，其中不足1亿元的交易占比最高，反映出企业对小额并购和低成本扩张的偏好。A股上市公司是市场最活跃的收购方，占比达82%，主要优势在于融资渠道便利、估值对价优势和投资者偏好。并购标的公司中，35%此前有过融资，而65%的并购交易中，被收购公司此前无公开融资的迹象，且买家多为A股上市公司，交易金额不高。互联网大厂在并购市场也较为活跃，例如字节跳动收购耳机硬件品牌和支付牌照公司，腾讯收购二次元游戏公司等，阿里影业、飞猪和菜鸟均有并购动作，蚂蚁集团收购好大夫在线和AI公司，京东收购电竞公司和物流公司，BOSS直聘收购蓝领招聘平台等。中国企业频频收购境外公司/业务，尤其是药企，跨国药企等也争相收购中国企业，例如普方生物被丹麦生物技术公司Genmab收购，信瑞诺医药被诺华制药收购等。2024年度中国企业并购交易金额排在前三名的是陕西煤业收购陕煤电力集团、紫光控股收购H3C新华三和中国盐湖集团收购青海国投及其一致行动人持有的盐湖股份，这些交易主要集中在电力与能源行业、通信与信息技术行业、医疗健康行业等资金密集型或高技术壁垒的行业，买方身份多为A股、港股上市公司。