2022-2023年中国新经济公司并购交易报告

2022年IPO行业报告PART 3报告导读并购既是行业整合的代名词也是企业扩充或弥补业务线进行战略转型的标志。当前，全球经济下行趋势明显，资本市场也经历波动，再加之复杂的国际环境及年中疫情反复，2022年中国新经济挑战不断。以新经济领域并购事件为例，2022年中国新经济领域发生并购事件622起，较2021年减少114起，同比减少15.5%；中国新经济领域全年并购金额2600亿，较2021年减少超2000亿。但是，挑战也意味着机会，2022年契合政策方向及发展方向的领域，行业间的并购整合并未出现明显下降。如以新能源、半导体芯片为主要业务的先进制造领域，发生并购事件96起，虽较2021年减少13起，但较2020年增加17起。医疗健康领域，同样也是高投入、高门槛行业，企业出于迅速改善盈利能力、保持市场领先地位的考虑，多会选择并购的方式。再加之人口老龄化加快及新冠肺炎疫情的持续影响，该领域在2022年并购也较为活跃，共发生并购事件82起，较去年减少28起，但较2020年增加1起，较2019年增加18起。再从城市分布来看，中国新经济并购事件城市分布集中度正在逐渐分散。2013年时，7大热门城市，占比接近90%，即中国新经济近90%的并购事件都集中在以上七座城市。到2022年，7大城市占比已经不足50%。在全国统一大市场的政策下，随着新一线城市等的崛起，中国城市活力正在逐步提升。展望未来，随着新冠病毒感染由“乙类甲管”调整为“乙类乙管”，预期中国新经济领域并购活跃度将逐渐恢复，以行业整合、业务调整或者产业链协调为目的的并购将会加速。另一面，“反垄断”逐渐成为共识，以行业龙头企业或者互联网企业牵头的并购也许会有所限制。不过可以确实的是，不管是头部企业还是互联网CVC甚至是投资机构，都势必会参与到行业整合的进程中。 01近十年中国新经济领域并购分析目录CONTENTS022022年中国新经济领域并购分析032022年互联网公司对外并购分析042022年中国新经济领域合并案 近十年中国新经济领域并购分析01PART ONE 2022年新经济并购：事件和金额双降1162513342733546635756057366226681491285122846266556040115609462426000100020003000400050006000700001002003004005006007008002013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年事件金额（亿元）u2013年-2017年中国新经济领域并购事件呈波动上升的趋势。2018年，证监会等监管机构陆续发布政策鼓励上市公司并购重组，新经济公司并购活跃度提高，发生并购事件663起。经过2018年的并购大潮后，2019年新经济并购活跃度出现小幅度下滑，发生并购事件575起，2020年回升为605起，依然未能超过2018年的高峰。在一系列积极的市场引导下，2021年新经济领域并购事件增至736起，为近十年最高。2022年在整体经济和政策环境影响下，并购事件再次下滑至622起，较2021年减少15.5%。u再从并购金额来看，年并购总额峰值与事件峰值并非完全重合。2013年-2017年整体呈波动上升趋势，2013年为668亿，到2017年增长至6266亿，为近十年最高值，2017年富士康以182亿美元并购东芝中国，为当年最高额并购金额；另外在2017年，超百亿金额的并购事件就有9起（2022年为3起）。2018年总并购金额较2017年稍有减少，为5560亿。2019年并购总额再次下降至4011亿，2020年回升至5609亿，之后2021年和2022年均呈下降趋势，分别为4624亿和2600亿。截止日期：2022年12月20日数据来源：IT桔子© itjuzi.com 并购整合逐渐向高门槛行业集中：u以2017年为界，2013年-2017年新经济领域并购事件主要集中在游戏、文娱传媒、广告营销领域，且集中度逐年分散。2018年-2022年，传统制造、先进制造、医疗健康及本地生活领域并购发生事件大幅提升，且在当年并购事件中的占比也逐渐提升。以传统制造领域为例，2018年该领域发生并购事件70起，占当年合计并购事件的比例仅为10.6%，2019年这一比例增加至13.4%，2020年和2021年该比例分别为14.9%和17.9%。2022年，传统制造领域发生并购事件154起，占比已经达到24.8%。u近十年中国并购事件的行业转化符合互联网经济从兴起到兴盛再到与实体经济融合的发展轨迹。而从行业门槛角度来看，从游戏、文娱传媒再到先进制造、生物医药，行业准入门槛提升。0.0%3.4%10.6%13.4%14.9%17.9%24.8%2.6%4.0%2.7%3.3%8.2%10.9%12.0%13.1%14.8%15.4%2.0%4.5%9.9%12.1%10.9%11.1%13.4%14.9%13.2%10.3%12.4%15.0%10.6%8.8%9.2%7.8%9.9%9.0%11.4%1.2%2.7%3.1%3.8%6.1%8.1%6.4%5.1%5.2%7.2%7.5%5.9%6.2%8.1%8.2%6.6%6.3%5.0%1.7%1.2%1.8%5.5%5.4%5.6%4.9%4.3%5.0%4.3%5.2%4.8%6.6%8.1%7.3%4.5%7.0%4.6%3.4%2.9%2.4%5.9%5.4%2.9%4.0%2.3%2.0%2.4%3.2%2.4%1.8%1.4%5.7%3.3%3.3%3.5%2.8%3.2%2.1%2.4%2.3%14.7%14.7%11.1%11.0%8.5%5.3%3.3%3.3%2.6%1.6%4.3%4.8%4.8%3.7%3.4%2.1%1.7%3.3%2.7%2.7%22.4%17.5%10.5%10.6%9.3%3.8%1.8%2.6%9.6%8.4%10.6%8.8%4.1%4.2%5.3%2.4%0.6%1.9%6.9%8.4%12.0%4.8%2.4%1.8%1.7%0.5%2.6%1.8%1.2%15.5%4.8%4.8%2.3%1.7%1.2%0.7%0.2%2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年近十年中国新经济并购事件行业分布传统制造先进制造医疗健康企业服务房产服务电商零售汽车交通金融本地生活智能硬件物流文娱传媒旅游农业游戏教育区块链元宇宙广告营销体育运动社交网络工具软件截止日期：2022年12月20日数据来源：IT桔子© itjuzi.com 并购事件城市分布集中度正在逐渐分散：20.7%19.5%24.3%16.8%19.5%14.5%12.5%12.6%12.4%12.5%46.6%35.9%35.9%36.6%29.9%20.1%19.5%15.7%13.9%10.3%7.8%10.4%10.2%11.4%9.3%7.1%7.3%7.4%6.9%6.2%4.3%2.4%6.9%7.7%6.5%5.4%7.7%3.5%4.3%3.5%7.8%6.8%4.8%6.2%5.6%6.5%4.5%5.3%2.4%3.3%1.6%1.2%1.5%1.7%1.5%2.3%3.1%2.9%2.4%2.6%2.4%1.5%3.7%3.1%3.6%3.1%5.6%3.4%2.4%10.3%21.1%15.3%16.1%24.3%41.3%43.1%46.8%53.8%53.3%2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年近十年中国新经济并购事件地区分布其他成都苏州广州杭州深圳北京上海u近十年中国新经济领域，并购交易活跃的城市分别为上海、北京、深圳、杭州、广州、苏州、成都。2013年-2021年，并购最活跃城市均为北京，但北京占比却是逐年降低。2013年北京占比46.6%，之后呈波动下滑趋势，到2021年占比仅为13.9%。2022年北京市占比降至10.3%，自2013年以来，首次被上海赶超，2022年上海市占比为12.5%，拔得头筹。u另外，从上图也可以明显看出，中国新经济并购事件城市分布集中度正在逐渐分散，2013年时，7大热门城市，占比接近90%，到2022年，七大城市占比已经不足50%。随着新一线城市等的崛起，中国城市活力正在逐步提升。截止日期：2022年12月20日数据来源：IT桔子© itjuzi.com 近十年被并购公司：被并购前绝大多数未融资过u从公司被收购之前的发展阶段来看，被收购前未融资的企业占比较高，且近几年仍有增高的趋势。2013年被收购公司未融资占比为56.9%，之后呈波动上升趋势，到2022年这一比例高达84.6%。u再看在一级市场融资到D轮及以后阶段再被收购的公司占比，2013年占比1.7%，之后2014年升至2.8%，2015年降至2.1%，到2016年跌至1.1%，到2017年虽占比再次升高，但也已经达到后几年的顶峰，自2018年至2021年，占比就在1%左右徘徊，到2022年，随着未融资公司被收购占比的增加，后期融资占比低至0.2%。56.9%58.6%57.2%50.5%55.9%67.6%71.7%71.6%78.5%84.6%6.9%6.0%8.4%8.4%6.5%4.5%3.8%2.3%1.2%1.4%18.1%14.7%17.7%19.4%13.3%10.3%7.3%8.6%6.1%4.8%9.5%8.8%7.5%9.5%7.9%3.0%3.1%4.5%3.1%2.6%6.0%3.6%3.3%2.5%2.8%2.1%2.6%1.2%2.3%2.7%2.8%3.8%2.6%2.3%2.9%6.8%7.1%5.0%4.1%3.3%2.9%2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年未融资种子轮/天使轮A轮B轮C轮D轮-IPOIPO上市战略投资新三板退市截止日期：2022年12月20日数据来源：IT桔子© itjuzi.com 2022年中国新经济领域并购分析02PART TWO 超80%并购事件并购金额低于平均值：超过4.2亿14%2-4.2亿12%1-2亿46%不足1亿28%2022年中国新经济领域并购事件金额区间u2022年中国新经济领域622起并购事件，合计2600亿并购金额，平均单起融资金额约为4.2亿。据IT桔子统计，622起并购事件中，超过4.2亿这一平均值的仅87起，占比仅14%，即有86%的并购金额不足平均值。u2022年超过4.2亿的87起并购事件中，并购金额超过百亿的合计有3起，并购金额在50-100亿的并购事件合计有6起，并购金额在下一个梯度，即20亿-50亿之间的事件合计13起，其余则为65起并购金额在4.2亿到20亿之间的并购事件。截止日期：2022年12月20日数据来源：IT桔子© itjuzi.com 传统制造是2022年并购最为活跃领域：传统制造25%先进制造15%医疗健康13%企业服务11%房产服务5%电商零售5%汽车交通4%金融3%农业3%本地生活2%物流2%2022年中国新经济并购事件行业分布u传统制造是2022年中国新经济并购最为活跃领域，占比25%。在“双碳”及企业数智化转型背景下，近几年以新能源、半导体芯片为主要业务的先进制造领域，成为仅次于传统制造的并购活跃领域，占比15%。医疗健康领域，同样也是高投入、高门槛行业，企业出于迅速改善盈利能力、保持市场领先地位的考虑，多会选择并购的方式。再加之人口老龄化加快及新冠肺炎疫情的持续影响，该领域在2022年并购也较为活跃，占比13%。排在其后的分别为企业服务领域，占比11%，之后为房产服务、电商零售等，占比均在5%及以下。u由此可见，2022年中国新经济领域并购主要集中在传统制造、先进制造、医疗健康、企业服务4大领域，而在这些领域之下，IT桔子进行了更为细分的行业划分，如传统制造下