01投资——近十年的投资发展变化、热门赛道趋势分析目录CONTENTS02特辑——疫情三年（2020~2022）的投资行情对比03榜单——2022年度活跃资方、新晋独角兽/明星公司04关注——挖掘国资机构的投资偏好、投资趋势 2022年中国一级市场股权投资交易形势01PART ONE 2095506310348101768853852057905291755552131235.4 2541.1 5836.1 7111.1 9393.4 12662.6 7364.8 10149.7 14238.0 7446.2 0.02000.04000.06000.08000.010000.012000.014000.016000.00200040006000800010000120002013201420152016201720182019202020212022近十年中国新经济一级市场投资交易数量及金额融资事件数估算总金额（亿元）截止日期：2022年12月15日数据来源：IT桔子© Itjuzi.com2022年中国新经济一级市场投资交易事件数量有5213起，同比降了31%；新经济投资总金额为7446亿元，同比下降了48%。过去十年里，2015~2017年是中国一级市场投资交易数量最活跃的时期；而融资金额则在2018、2020、2021年比较突出，均突破1万亿元。近十年单笔投资交易金额呈明显上涨趋势，2022年一级市场投资交易平均单笔金额为1.43亿元，与去年的1.88亿元相比下降了24%。新经济融资交易热度迎来了近6年的一个低点近十年国内一级市场投资：0.59 0.50 0.56 0.70 1.06 1.49 1.27 1.92 1.88 1.43 0.000.501.001.502.002.502013201420152016201720182019202020212022单位：亿元近十年中国新经济一级市场投资单笔交易平均融资额截止日期：2022年12月15日数据来源：IT桔子© Itjuzi.com 17821739209819361591134213639173581.35 3417.06 3808.83 3430.80 2663.30 1720.25 1633.52 1429.15 0.00500.001000.001500.002000.002500.003000.003500.004000.00050010001500200025002021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4最近8个季度中国新经济一级市场投资交易数量及金额投资事件数估算总金额（亿元）截止日期：2022年12月15日数据来源：IT桔子© Itjuzi.com2022年一级市场投资总金额相比去年近乎“腰斩”，交易量也下跌了31%；从季度数据可以看出，这种下跌的趋势是近5个季度不断环比下降、最后累积而成。从同比变化来看，2022年四个季度的交易事件分别同比下跌了11%、23%、35%、53%，跌幅越来越大；而交易金额同比减少了26%、50%、57%、58%。以往，下半年会是一个投融资交易的活跃期，但在2022年下半年尤其是Q4季度，资方的投资热情被严重“冷却”；叠加北京率先出现的一大波新冠感染者，影响了投资节奏。种种因素之下，2022年投资行情表现不尽如人意。下降是渐进式发生的，Q4季度降幅最大2022年国内一级市场股权投资形势： 17.9%16.4%9.1%5.8%5.9%8.7%9.3%10.0%11.1%7.5%40%36%60%63%63%57%58%66%61%80%60%62%39%37%35%43%41%32%39%19%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100 %2013201420152016201720182019202020212022近十年国内一级市场美元/人民币投资事件、金额占比变化人民币事件美元事件人民币金额美元金额截止日期：2022年12月15日数据来源：IT桔子© itjuzi.com从交易体量来看，人民币交易是国内一级市场融资的主流币种，2022年国内以人民币作为交易币种的私募股权融资事件有4808起，占比为92%；美元融资交易事件占比从2021的11%下降到了7.5%，占比持续减少。从交易总金额来看，国内人民币和美元融资交易有了明显的分化趋势：2013~2014年，美元交易总金额领高于人民币；2015年后，人民币交易总金额占比在波动中攀升，达到80%；而美元交易总金额占比波动下降到19%。近年来，本土企业更多愿意接受人民币融资。一方面，芯片等硬科技投资热潮兴起，人民币基金、国资发挥主要作用，用人民币融资是必然；另一方面，中美贸易战、美股市场环境动荡，使得美元融资交易遭受冲击，行情越发冷淡。人民币“挑大梁”，美元融资行情越发冷淡近十年国内一级市场投资交易币种分布： 81%84%85%82%78%71%63%53%56%61%14%12%11%12%14%16%18%20%21%18%2%2%1%1%2%2%3%4%3%3%4%2%3%5%7%11%17%23%20%18%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2013201420152016201720182019202020212022近十年中国新经济一级市场投资阶段结构变化早期投资成长期投资中后期投资战略投资截止日期：2022年12月15日数据来源：IT桔子© Itjuzi.com2013~2015年，A轮以前的早期投资的数量和在整体的占比不断增加，直至最高占比达到85%；这一期间正是中国新经济投资蓬勃兴起的时期。2016~2020年，早期投资占比连续5年下滑至53%，到2021年发生逆转，早期投资占比继续增长，2022年回归61%，和2019年持平。早期投资的变化可以理解为前一轮以TMT为核心的投资走向成熟，开花结果之后，新一轮的以硬科技为代表的投资时代的萌芽。IT桔子数据显示，战略投资事件在近十年的占比从微小的4%提升到了最高23%。在2022年，战略投资事件有961起，在总体中占比18%，具有举足轻重的地位。市场上，越来越多的传统企业CVC参与到股权投资交易中。战略投资事件占比大幅增加，早期投资占比回升近十年国内一级市场投资轮次分布：早期：种子、天使、A轮（含Pre-A、A、A+）；成长期：Pre-B轮、B轮、B+轮、C轮、C+轮；中后期：D轮至上市前的阶段 2436486894508911379132640406010258751183187%87%53%45%47%52%28%13%13%47%55%53%48%72%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%0501001502002502013201420152016201720182019202020212022近十年中国新经济一级市场单笔10亿元以上融资事件币种结构美元融资交易人民币融资交易美元交易占比人民币交易占比截止日期：2022年12月15日数据来源：IT桔子© Itjuzi.com47%46%46%40%33%25%18%12%8%11%43%43%44%48%51%53%53%45%42%49%9%10%9%11%13%19%24%35%38%37%0.7%0.6%0.7%0.9%1.4%2.3%1.9%3.1%3.1%2.1%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2013201420152016201720182019202020212022近十年中国新经济一级市场单笔投资事件金额区间分布百万元级千万元级亿元级十亿元以上截止日期：2022年12月15日数据来源：IT桔子© Itjuzi.com单笔百万元级别的投资占比越来越少，单笔千万元级别的融资是“中坚力量”。可见的趋势是中国新经济一级市场单笔投资交易金额达到亿元级以上的事件体量在不断攀升，在当年的占比也在持续增加，从9%增长到了2022年的35%以上，说明资金集中的效应在近三年尤其加剧。10亿元以上的大额交易在2018、2021年发生的最多；人民币交易在其中占比越来越多，而美元交易则从87%一路下跌至2022年的28%。单笔10亿元+融资越来越多发生在人民币交易上近十年国内一级市场单笔投资金额分布： 4161061204918921589154510591000154389077718873650358229222701160212921530856170481105911009679305916641001725050010001500200025003000350040002013201420152016201720182019202020212022近十年中国新经济一级市场融资事件前三大城市变化上海北京深圳近十年，北京地区的创投完整地经历了爆发-繁荣-衰退的阶段。2022年北京的投融资体量回归到了10年前左右的水平，融资事件数是巅峰时期的23.5%，创下了近9年的历史新低，正处于“低谷”的状态。相比北京的“倒深V”形趋势，上海地区融资事件呈现了相对偏“浅M”型的发展态势。2021年上海融资形势增长较好，达到巅峰时期的75%，2022年虽回落到43.4%，但仍连续两年一改此前8年的座次排位，小胜北京，跃居全国第一投融资活跃高地。表明上海的创投经济活力恢复得更快。值得注意的是，2022年深圳地区的投资事件数高于2019、2020年，这与北京、上海截然不同。在硬科技崛起的环境下，深圳有强大的半导体/电子产业链基础，当地企业融资有天然的优势。上海投资活跃度连续两年略微领先于北京近十年国内前3大城市一级市场股权投资：截止日期：2022年12月15日数据来源：IT桔子© itjuzi.com 2022年北京、上海、深圳三大城市融资密度最多的行业对比来看，深圳先进制造领域融资体量有绝对领先的优势，上海在医疗健康投资有比较优势，北京的企业服务投资优势则更突出，北上深占国内该领域融资交易事件的比例分别为32%、20%、17%；说明，先进制造的投资在国内更加分散，而企服投资则更多集中在北京。此外，上海的汽车交通、零售消费领域的融资也明显多于其他城市。2022年北上深的细分赛道融资密度也有一些细微差距，除了高频出现的集成电路、生物制药，在上海，食品饮料、新能源、无人驾驶融资事件较多；在北京，融资较多的前沿技术、数据服务、企业安全均属企服行业；在深圳，半导体产业链的机器人、传感设备融资较多。深圳先进制造、智能硬件投资领先，上海医疗、消费投资有优势，北京企业服务投资最热2022年北上深在一级市场投资的比较优势：截止日期：2022年12月15日数据来源：IT桔子© itjuzi.com北京上海深圳生物技术和制药71集成电路116集成电路107集成电路54生物技术和制药110生物技术和制药49前沿技术33医疗器械及硬件37机器人37数据服务30食品饮料34医疗器械及硬件37医疗器械及硬件29新能源31传感设备29企业安全29自动/无人驾驶29新能源272022年北上深热门细分行业融资事件数136156216575268216198133338211225010686872970050100150200250300先进制造医疗健康企业服务智能硬件汽车交通零售消费2022年北上深热门行业融资事件数北京上海深圳截止日期：2022年12月15日数据来源：IT桔子© itjuzi.com 20%3%3%3%5%7%9%10%12%12%8%7%5%4%5%9%12%18%22%28%13%12%12%13%13%13%15%16%16%13%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%2013201420152016201720182019202020212022近十年中国新经济热门行业投资事件占比分布医疗人工智能硬科技企业服务零售消费截止日期：2022年12月1