PTA 每日观点
- 基本面：个别主流供应商有出货，主港主流在05+5附近有成交，价格商谈区间在4805~4900附近，夜盘价格偏高端。4月下在05+10~15附近有成交。今日主流现货基差在05+5。
- 基差：现货4835，05合约基差-5，盘面升水中性。
- 库存：PTA工厂库存4.54天，环比减少0.3天偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：净空空增偏空。
- 预期：4月PTA自身供需格局延续去库，个别主流供应商高位报盘，现货基差偏强运行，但下游涤短及涤丝大厂先后提出减产，PTA价格短期跟随成本端震荡运行，后续关注聚酯减产落实情况。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心大幅回落，市场商谈尚可。特朗普关税政策落地，商品市场大幅下跌，乙二醇盘面持续走低，现货低位成交至4475-4480元/吨附近。价格回落至低位后，市场买盘增加，聚酯工厂参与点价积极，现货基差走强。美金方面，乙二醇外盘重心持续下行，内外盘成交商谈区间分别在4476-4578元/吨、520-528美元/吨。
- 基差：现货4503，05合约基差-58，盘面升水中性。
- 库存：华东地区合计库存68.20万吨，环比减少0.12万吨偏多。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：主力净空空增偏空。
- 预期：中化学推迟重启，天业延长停车时间，乙二醇供应端损失增加。四月乙二醇去库幅度尚可，煤化工检修逐步落实后部分聚酯工厂存在现货缺口，乙二醇价格回调过程中将存在补货需求支撑。但聚酯减产预期下贸易商心态普遍谨慎，清明假期内部分终端负荷将下滑，产业链传导不佳。预计短期乙二醇价格重心低位支撑尚可，关注装置新增变化。
利多
利空
- 下游需求负反馈可能向上传导。
- 短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力，贸易商整体持货意向偏低，销项贸易商出货为主。
- 当下成本支撑仍存，叠加季节性累库可控，乙二醇估值逻辑仍将延续，绝对价格预计宽幅调整为主。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA供需平衡表、乙二醇供需平衡表、PET瓶片价格数据、PET瓶片生产毛利数据、PET瓶片开工率数据、PET瓶片厂内库存可用天数数据、PTA月间价差数据、TA1-5价差、TA5-9价差、TA9-1价差、PTA基差数据、MEG月间价差数据、EG1-5价差、EG5-9价差、EG9-1价差、MEG基差数据、现货价差数据、库存分析数据、涤纶库存数据、聚酯上游开工数据、聚酯下游开工数据、PTA加工费数据、MEG利润数据、涤纶利润数据。
