聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略

期货研究院 Strategy 摘要 能源化工团队 聚烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡调整，LLDPE05合约收7711元/吨，涨0.23%，持仓变化-26532手，PP05合约收7365元/吨，涨0.37%，持仓变化-8194手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月02日星期三 现货市场：现货价涨跌互现，贸易商试探性报涨，下游按需采购，国内LLDPE市场主流价格在7740-8400元/吨；PP市场，部分生产商上调出厂价，贸易商报盘小涨，场内低价货源减少，下游刚需补货，华北拉丝主流价格在7230-7330元/吨，华东拉丝主流价格在7320-7440元/吨，华南拉丝主流价格在7270-7450元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置检修规模增加，聚烯烃供应延续小幅回落。截至3月27日当周，PE开工率为78.27%，周环比-1.90%，PP开工率76.71%，周环比-1.40%。 （2）需求方面：下游需求多维持稳定。截止3月27日当周，农膜开工率53%（+3%），包装53%（持平），单丝42%（持平），薄膜45%（持平），中空43%（持平），管材39%（持平）；塑编开工率49%（持平），注塑开工率51%（持平），BOPP开工率57.62%（持平）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）库存端：2025-04-02，两油库存78.50万吨，较前一交易日环比-1.50万吨。截止3月28日当周，PE贸易库存16.985万吨（-0.051万吨），PP社会贸易库存4.945万吨（+0.438万吨）。 （4）成本端：美国表示不排除对伊朗采取军事行动，市场对供应产生担忧，对油价有支撑，但是美国加征关税，或将抑制全球需求增长，限制油价反弹空间。 【市场逻辑】 聚乙烯装置检修增多，供应延续小幅收缩，但新装置产能有待释放，供应压力仍存；PP近期装置检修增加，供应高位小幅回落，压力稍有释缓，但下游新单跟进有限，采购积极性不佳，对上游拉动有限。 【交易策略】 供需边际改善有限，对其驱动欠佳，预计短期低位震荡，建议暂时观望，关注成本端波动，LLDPE参考撑位7500-7550元/吨，压力位7900-7950元/吨；PP参考支撑位7150-7200元/吨，压力位7450-7500元/吨。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：今日，苯乙烯震荡走弱，小幅收跌，EB05合约收7844元/吨，跌1.06%，持仓变化-10878手。现货市场：苯乙烯现货价下跌，华东市场价格为8050元/吨，华南 聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略 期货研究院 市场价格为8250元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：美国表示不排除对伊朗采取军事行动，市场对供应产生担忧，对油价有支撑，但是美国加征关税，或将抑制全球需求增长，限制油价反弹空间。 （2）供应端：后期装置检修增多，供应存进一步收缩预期。浙石化一套60万吨装置3月29日停车检修，预计一周左右，另一套60万吨装置计划清明节后停车检修，预计25天附近。截止3月27日，周度开工率76.46%，周度环比+1.47%。 （3）需求端：需求稳中小幅调整，存有刚需支撑。截至3月27日，PS开工率67.09%，周度环比+0.81%，EPS开工率50.08%，周度环比-3.45%，ABS开工率67.64%，周度环比+1.30%。 （4）库存端：4月2日，华东港口库存为14.06万吨，周环比去库0.55万吨，3月26日至4月1日华东主港抵港2.80万吨，提货3.35万吨，下周期计划到船1.20万吨。 【市场逻辑】 近期仍有多套装置计划检修，苯乙烯供需预期偏强，近期在油价反弹带动下，原料纯苯止跌，但供需偏宽松格局尚未扭转，预计低位震荡为主。 【交易策略】 苯乙烯供需预期偏强，但原料纯苯供需宽松格局尚未扭转，对其支撑不足，预计苯乙烯短期跟随原料低位震荡调整运行，参考下方支撑位7500-7550元/吨，参考压力位8250-8300元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................1四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................4六、期权市场...........................................................................................................................................7七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................2图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................2图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：中国PE周度开工负荷率..............................................................................................................................................................3图10：中国PP周度开工负荷率............................................................................................................................................................3图11：中国塑料管材制品周度开工负荷率.....................................................................................................................................3图12：PP主要下游周度开工负荷率（卓创）.................................................................................................................................3图13：中国苯乙烯周度开工负荷率...................................................................................................................................................4图14：华东苯乙烯周度港口库存........................