黑色金属早报

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.特朗普表示，美国将于4月5日对全球征收10%的基准关税，并对大约60个与美国存在最大贸易逆差的国家加征额外税费。根据白宫文件，中国将被加征34%关税，欧盟将被加征20%关税，越南将被加征46%关税。其他被加征较高关税的国家还包括日本（24%）、韩国（25%）、印度（26%）、柬埔寨（49%）以及中国台湾（32%）。美国财长贝森特确认，最新措施后，中国今年一共将被特朗普政府加征54%关税：今天宣布的34%是在之前20%的基础之上。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 2.本周，唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本2946元/吨，与4月2日普方坯出厂价格3050元/吨相比，钢厂平均盈利104元/吨，周环比增加4元/吨。 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 现货价格：网价上海地区螺纹3240元（-），北京地区3250（+10），上海地区热卷3360元（-），天津地区热卷3310元（-）。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【逻辑分析】 昨日夜盘黑色板块维持震荡偏弱走势，2日全国建筑钢材成交量为12.03万吨。本周钢谷数据公布，钢材产量整体下滑，钢材延续去库，其中热卷去库速度加快，螺纹去库放缓，整体库存仍处于历年同期低位。尽管受关税政策影响板材出口出现下滑，但板材表需仍增，而建材表需下滑，板材表现依然好于成材，下游房建项目资金到位程度小幅好转，非房建项目资金到位仍然下滑，总体存在季节性改善趋势。目前钢材产量已高于去年同期水平，下游需求表现偏弱，煤焦仍然拖累钢材成本，近期加大买单出口查处力度，可能使得钢材出口进一步承压。昨日美国宣布对华征收54%的关税，预计短期资本市场及黑色板块整体承压，维持偏弱走势。后续关注钢材限产去产能消息。 交易策略 【交易策略】 1.单边：钢材维持震荡偏弱走势，可逢高介入空单。2.套利：建议观望。3.期权：卖出05宽跨式期权继续持有(姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1.本周，唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本2946元/吨，与4月2日普方坯出厂价格3050元/吨相比，钢厂平均盈利104元/吨，周环比增加4元/吨。2.本周Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为86.3%，环比增1.6%。原煤日均产量194.6万吨，环比增3.5万吨，原煤库存487.7万吨，环比增14.2万吨，精煤日均产量76.9万吨，环比增1.0万吨，精煤库存339.7万吨，环比减29.4万吨。3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1485元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1508元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1605元/吨；焦煤：山西中硫煤仓单1040元/吨，蒙5仓单1074元/吨，蒙3仓单1013元/吨，澳煤（港口现货）仓单980元/吨。 【逻辑分析】 现货面，近日焦煤煤价格以上涨为主，下游采购积极性阶段性好转，持续性还有待观察；焦炭价格暂稳运行，市场有提涨预期。当前已有部分煤矿陷入亏损，但大部分煤矿仍有一定利润。当前环境下，大部分煤矿会首先进行成本控制，尚未到主动减产的地步；短期焦煤产量以市场调节为主，预计近期焦煤产量总体较为稳定；进口蒙煤供应能力也充足，由于下游采购积极性一般，进口蒙煤口岸库存处于高位，蒙煤通关受到一定的制约，随着铁水产量的回升，焦煤供给也能快速进行匹配。总体看来，双焦基本面边际上有所改善，但双焦中长期供需偏宽松格局难有改变，同时宏观面美国加征关税对于也会对黑色商品造成不利影响，预计近期盘面震荡偏弱。 【节前持仓策略建议】 1.单边：震荡偏弱，空单可继续持有2.套利：观望 3.期权：观望4.期现：关注期现正套机会(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1.当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。对中国实施34%的对等关税，对欧盟实施20%的对等关税，对日本实施24%的对等关税。2.欧洲央行行长拉加德表示，美国关税政策将对全球产生负面影响，对欧洲经济同样造成冲击。拉加德此前曾表示，美国即将实施的关税政策将开启欧洲走向独立的道路。3.4月2日，全国主港铁矿石成交112.80万吨，环比增20.8%；237家主流贸易商建筑钢材成交12.03万吨，环比减21.5%。4.青岛港PB粉现货788（+0），折标准品831；超特粉现货648（+0），折标准品874；卡粉现货890（+0），折标准品846；主流定价品为PB粉现货788（+0），标准品831，05主力合约基差40。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格窄幅震荡，宏观层面美国对等关税超市场预期，短期可能会有冲击。需求端，上周铁水产量小幅增加，钢厂复产持续，同时近期终端需求环比持续回升，终端建材需求平稳，制造业用钢需求同比维持高水平。整体来看，当前市场核心在于宏观预期层面反复，本周市场预期好转有望得到延续，后市矿价震荡运行为主。 【交易策略】 1．单边：节前建议空仓或少量多单2．套利：月差高位反套为主3．期权：观望(姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 铁合金 【相关资讯】 1.福建某钢厂敲定4月75B硅铁采购价为6140元/吨半现金，较上月跌110元/吨。 2.特朗普表示，美国将于4月5日对全球征收10%的基准关税，并对大约60个与美国存在最大贸易逆差的国家加征额外税费。根据白宫文件，中国将被加征34%关税，欧盟将被加征20%关税，越南将被加征46%关税。其他被加征较高关税的国家还包括日本（24%）、韩国（25%）、印度（26%）、柬埔寨（49%）以及中国台湾（32%）。美国财长贝森特确认，最新措施后，中国今年一共将被特朗普政府加征54%关税：今天宣布的34%是在之前20%的基础之上。 【逻辑分析】硅铁方面，2日现货价格涨跌互现窄幅波动。供应端，合金厂检修增多，预计本周产量小幅下滑；需求端，找钢与钢谷网数据均显示螺纹表需环比下降，同时盘面利润大幅压缩，也限制了原料需求预期。宏观方面，凌晨美国宣布加征对等关税，预计对短期情绪也有所冲击。总体来看，供应端收缩略有支撑，但需求疲弱预期仍在，反弹后逢高偏空操作为主。 锰硅方面，2日锰矿涨跌互现，天津港半碳酸上涨0.2元/吨度，加蓬块、澳块下跌0.5元/吨度，锰硅现货稳中偏强。锰硅供应端同样有小幅下降，需求端受螺纹表需见顶回落，以及盘面钢材利润压缩的拖累，需求预期较为疲弱。成本方面，南非部分矿山发货有所放缓，但近期全球锰矿发货数据仍在高位，锰硅仍以逢高偏空操作为主。 【节前持仓策略建议】 单边：震荡偏弱，空单持有；套利：观望；期权：做空波动率为主。(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn