钢材
- 相关资讯：中共中央政治局会议研究“十五五”规划，国家发改委推进新型政策性金融工具。
- 现货价格：上海螺纹钢3240元/吨（-10），北京3160元/吨；上海热卷3350元/吨（-10），天津3290元/吨。
- 逻辑分析：上周五夜盘黑色板块下跌，建筑钢材成交10.96万吨。五大材总体增产，热轧减产；表需整体上升，库存拐点出现，热轧累库放缓。华南台风和双节可能影响工地需求，但天气转凉节后需求或修复。节前下游补库结束，多头离场，螺纹复产，钢材压力仍存，但跌至当前价格水平估值偏低，下方空间有限。市场传言唐山限产，节后盘面或震荡。若10月下游需求超预期修复，钢价可能上涨，“十五五”计划内容也会影响盘面。
- 交易策略：单边维持震荡，轻仓过节；套利做多1-5价差；期权观望。
双焦
- 相关资讯：钢厂首轮上调焦炭价格，临汾乡宁三座煤矿计划停产3-7天，合计产能1170万吨。
- 现货价格：焦炭仓单价格在1546-1650元/吨；焦煤仓单价格在1118-1200元/吨。
- 逻辑分析：假期临近，双焦补库基本结束，盘面避险情绪强。焦煤现货情绪走弱，焦炭价格滞后上涨。中期看焦煤产量受政策压制，预计难以回到上半年高点，但进口煤补充，供给端有政策托底。节前盘面回调整理，后期关注煤矿产量恢复和钢材需求。
- 交易策略：短期宽幅震荡，节前避险为主；中期逢低试多；套利观望；期权观望；期现观望。
铁矿
- 相关资讯：中共中央政治局会议研究“十五五”规划，财政部发布债券发行数据，9月29日铁矿石成交58.40万吨，建筑钢材成交10.96万吨。
- 现货价格：青岛港PB粉现货771元/吨（-4），折标准品840元。
- 逻辑分析：节前矿价高位回落，市场情绪减弱。三季度主流矿山有所好转，非主流持续高发运。需求端三季度终端用钢需求较快回落，8月份同比增幅可能是全年低点。国内终端需求走弱，海外用钢维持高水平，铁矿石估值高位。8月份国内终端用钢同比增幅可能是全年低点，9月份有望逐步恢复，但三季度需求转弱市场可能未定价，价格高位市场预期反复，矿价可能高位承压。
- 交易策略：偏弱运行；期现反套为主；期权熔断累沽为主。
铁合金
- 相关资讯：锰矿和硅铁现货价格稳中偏弱，部分区域下跌。
- 逻辑分析：硅铁方面，供应压力不减，需求端负反馈风险缓和，但节后季节性累库需关注。受周边品种拖累下跌后，估值水平中性，成本端锰矿库存低位。锰硅方面，供应同比仍高位，需求平稳，估值中性，成本端锰矿库存低位。
- 交易策略：空单减持或卖出虚值看跌期权保护；套利观望；期权卖出虚值看跌期权。
