黑色金属早报

公众号二维码银河投研黑色与有色 钢材 【相关资讯】 1.根据Mysteel了解，唐山地区部分钢厂表示收到环保限产的口头通知，8月25日-9月3日烧结机限产30%。截至8月13日Mysteel烧结矿数据显示，唐山市12家钢铁企业(产能占比60.21%)，烧结矿日产25.5万吨，产能利用率92.05%；目前区域内烧结矿库存平均可用天数3天，若按烧结机限产30%估算，产能利用率降至70%，预计能坚持13天左右。除此之外，还有部分钢厂表示收到口头通知8月31日-9月3日高炉限产40%，截止8月14日，唐山地区钢厂日均铁水产量39.86万吨，若按照A级企业高炉限产30%，B级及以下企业高炉限产40%估算，日均铁水产量影响10.24万吨；若按照全部企业高炉限产40%估算，日均铁水产量影响14.4万吨。Mysteel将持续跟进报道。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 2.国务院总理李强8月18日主持召开国务院第九次全体会议。李强强调，要进一步提升宏观政策实施效能，及时回应市场关切，稳定市场预期。加力扩大有效投资，发挥重大工程引领带动作用，适应需求变化更多投资于人、服务于民生，积极促进民间投资。采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势。 现货价格：网价上海地区螺纹3310元（-10），北京地区3270（-20），上海地区热卷3450元（-10），天津地区热卷3420元（-10）。 【逻辑分析】 上周五夜盘黑色板块维持震荡先去走势，18日建筑钢材成交为9.36万吨。上周钢联数据公布，钢材整体复产，其中螺纹小幅减产而热卷增产，五大材整体累库，其中螺纹累库速度加快；近期钢材出口仍然存在较强韧性，叠加下游补库，部分钢厂减 产，导致热轧表需仍然偏强；而受高温及台风天气影响，螺纹集中入库，厂库转向社库，建材需求加速下滑。目前钢材基本面陆续见顶，需求季节性下滑，供需存在一定压力，但铁水产量和出口需求仍高，前期“反内卷”政策发力，带动盘面持续上行。但大商所宣布JM01合约限仓，叠加上周钢材供需数据偏弱，带动板块整体下跌。预计后续影响盘面价格的重心将从政策端转向基本面，预计下周开始高炉将会限产，或带动原料价格下行，钢价重心下移。短期钢价维持震荡偏弱走势。继续关注海外关税及国内宏观、产业政策。 【交易策略】 1.单边：钢材维持震荡偏弱走势。 2.套利：建议基差逢低介入正套继续持有。 3.期权：建议观望 (姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1. Mysteel煤焦：邢台市场焦炭价格计划提涨，捣固湿熄焦上调50元/吨、捣固干熄焦上调55元/吨。调整后捣固准一干熄报价1620元/吨，出厂价现金含税，自8月19日0时起执行。（第七轮） 2.根据Mysteel了解，唐山地区部分钢厂表示收到环保限产的口头通知，8月25日-9月3日烧结机限产30%。此外，还有部分钢厂表示收到口头通知8月31日-9月3日高炉限产40%。 3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1596元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1616元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1700元/吨；焦煤：山西煤仓单1180元/吨，蒙5仓单1096元/吨，蒙3仓单1063元/吨，澳煤（港口现货）仓单1255元/吨。 【逻辑分析】 近日部分煤矿价格高位回调，下游采购积极性有所减弱，市场情绪降温。但中期看煤炭在相关政策影响下，供给会有扰动，焦煤价格中枢逐步提升，当前查超产对于煤矿生产的影响有所显现，可等待回调后逢低做多远月合约。同时我们认为对于煤炭的供给控制不会过于激进，对于煤炭产量的调整是动态的，是需要考虑煤炭保供的。盘面继续往上高度和持续时间需要关注煤矿产能、产量方面政策及落地执行情况，同时需要关注监管风险。 【交易策略】 1.单边：可等待回调后逢低做多远月合约 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：观望 (姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1.国务院总理李强8月18日主持召开国务院第九次全体会议。李强强调，要进一步提升宏观政策实施效能，及时回应市场关切，稳定市场预期。加力扩大有效投资，发挥重大工程引领带动作用，适应需求变化更多投资于人、服务于民生，积极促进民间投资。采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势。 2. 8月18日，A股市值历史首次突破100万亿元大关。上证指数盘中突破3731点，创10年新高。 3. 8月11日-17日，全球铁矿石发运总量3406.6万吨，环比增加359.9万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2756.0万吨，环比增加225.7万吨。 4.青岛港PB粉现货770（-2），折标准品811；超特粉现货645（+0），折标准品871；卡粉现货875（-9），折标准品831；主流定价品为PB粉现货770（-2），标准品811，01铁矿主力合约基差39。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格震荡，当前市场情绪面有所反复。基本面方面，主流矿发运平稳，同比难以看到较大增量。8月份非主流发运同比持续高位，预计会延续贡献一定增量。需求端，7月份制造业和基建投资增速环比较快走弱，制造业走弱可能是上半年设备更新资金进度较快，而下半年驱动放缓。对比上半年用钢需求来看，建筑用钢需求环比延续弱势，上半年制造业用钢同比增加超7%，而三季度至今制造业用钢环比较快走弱，对当前终端用钢需求形成一定压制。整体来看，随着前期价格上涨至阶段性高位，进一步驱动价格上涨的因素减弱，市场可能转向终端用钢需求环比较快走弱，短期矿价震荡运行为主。 【交易策略】 1．单边：震荡运行，现货高位套保为主 2．套利：观望 3．期权：观望 (姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 铁合金 【相关资讯】 1.锰矿库存更新：天津港库存367.64万吨，环比增加5.25万吨；钦州港库存75.61万吨，环比下降6.9万吨；防城港库存5万吨，环比持平；锰矿库存总量448.25万吨，环比下降1.65万吨。 2.Mysteel煤焦：邢台市场焦炭价格计划提涨，捣固湿熄焦上调50元/吨、捣固干熄焦上调55元/吨。调整后捣固准一干熄报价1620元/吨，出厂价现金含税，自8月19日0时起执行。 【逻辑分析】硅铁方面，18日现货价格平稳运行。供应端，上周产量继续增加，且呈现加速攀升态势。需求端，钢材产量暂时维持高位，但螺纹钢表需超季节性下滑，关注需求端是否出现趋势性下行风险。市场情绪方面，焦煤大幅下跌，拖累整体黑色金属表现。硅铁供需端暂时平稳，但供应加速攀升，需求高位平稳，需要警惕供应快速增加带来的调整风险。 锰硅方面，18日锰矿现货稳中偏弱，天津港澳块下跌0.1元/吨度，锰硅现货稳中偏强，部分区域现货上涨20至50元/吨。供应端方面，与硅铁类似，产量近期加速增加；需求端，短期需求维持高位，但近期螺纹表需超季节性下降，关注需求端风险。成本端，港口锰矿价格窄幅波动，海外矿山9月报价整体小幅上涨，短期仍有支撑。锰硅基本面供需静态看较为平稳，但同样需要警惕供应快速增加带来的调整风险。 【交易策略】 单边：近期供应端加速上行，可作为产业链中空头配置品种； 套利：基差低位择机可期现正套； 期权：逢高卖出跨式期权组合。 (姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn