黑色金属早报

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.唐山多数钢厂集中在8月31日至9月3日期间进行高炉检修，限产幅度在30%-40%之间。多数钢厂已于9月4日复产，个别钢厂延后复产。2.美国8月ADP就业人数近增加5.4万人，远低于市场预期的6.5万人，7月修正后为10.4万。现货价格：网价上海地区螺纹3230元（-），北京地区3180（+10），上海地区热卷3350元（+10），天津地区热卷3290元（-）。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 【逻辑分析】 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 昨日夜盘黑色板块依然维持震荡走势，4日建筑钢材成交为10.1万吨。本周钢联数据公布，受到阅兵影响，本周钢材大幅减产；而华北部分需求同样受到影响，钢材库累库速度加快，螺纹表需小幅下滑，但热轧表需大幅走弱。主要因为阅兵影响下唐山周边工地有所停工，钢厂运输停滞，下游镀锌等产线也均在停产，而螺纹下游工资资金到位情况有所好转，整体需求表现符合季节性。预计下周铁水产量快速修复，目前钢材需求仍处淡季，可能出现一定修复，但库存可能仍然累积，未出现明显好转迹象。近期螺纹盘面大幅下跌，但热卷下方仍有空间，且螺纹需求有所修复，后续卷螺差可能出现收窄。走出8月煤炭日耗面临下滑，焦煤供应偏高，若煤矿减产落空，钢价依然存在压力。预计短期钢价维持底部震荡走势，9月钢材需要关注旺季需求情况，煤矿安全检查情况，继续关注海外关税及国内宏观、产业政策。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【交易策略】 1.单边：钢材维持底部震荡走势。 2.套利：建议做空卷螺差继续持有，建议介入1-5正套。 3.期权：建议观望 (姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1.本周，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为75.8%，环比减8.3%。原煤日均产量170.1万吨，环比减18.6万吨，原煤库存474.8万吨，环比增2.2万吨，精煤日均产量69.3万吨，环比减6.0万吨，精煤库存268.1万吨，环比减15.5万吨。 2.Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.4%，环比上周减少2.80个百分点，同比去年增加2.77个百分点；高炉炼铁产能利用率85.79%，环比上周减少4.23个百分点，同比去年增加2.19个百分点；钢厂盈利率61.04%，环比上周减少2.60个百分点，同比去年增加56.71个百分点；日均铁水产量228.84万吨，环比上周减少11.29万吨，同比去年增加6.23万吨。 3.焦炭：日照港准一焦炭（湿熄）仓单1527元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1654元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1755元/吨；焦煤：山西煤仓单1140元/吨，蒙5仓单1043元/吨，蒙3仓单1031元/吨，澳煤（港口现货）仓单1195元/吨。 【逻辑分析】 随着重大活动的结束，受影响的煤矿与钢厂陆续恢复正常生产，供需回升，当前钢材价格表现疲弱，利润收缩，对原料价格形成约制。焦煤现货价格近期阴跌为主，下游观望情绪比较强，焦炭价格暂稳运行，但市场情绪走弱，有提降预期。当前焦煤供需较为平衡，无明显矛盾，市场最大的不确定在于对未来煤炭产量如何调控。考虑到未来煤矿查超产还存在抽查的可能，煤价也有一定的支撑，继续下跌面临阻力，但上行也缺乏驱动，预计盘面双焦活跃度也将会降低，难有趋势性行情，价格宽幅震荡。 【交易策略】 1.单边：震荡运行2.套利：观望3.期权：观望4.期现：观望(姓名：郭超投资咨询证号：Z0022905观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1.当地时间9月4日，白宫发表声明表示，美国总统特朗普签署行政命令，正式实施美日贸易协议。根据该协定，美国将对几乎所有进入美国的日本进口产品征收15%的基准关税，并对汽车及汽车零部件、航空航天产品等实施单独的行业特定待遇。2.美国8月ADP就业人数近增加5.4万人，远低于市场预期的6.5万人，7月修正后为10.4万。3.截至今年上半年末，国有六大行个人按揭房贷余额约25万亿元，较年初房贷余额缩水1078亿元，连续三年维持下降趋势。业内人士称，今年上半年提前还贷潮相比去年应有所缓解。4.青岛港PB粉现货785（+10），折标准品827；超特粉现货685（+10），折标准品914；卡粉现货900（+10），折标准品860；主流定价品为PB粉现货785（+10），标准品827，01铁矿主力合约基差36。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格小幅回落，本周矿价高位宽幅震荡。基本面方面，供应端四大矿山维持平稳，8月份主流矿山增量主要来自巴西，澳洲发运同比基本持平。8月份非主流发运同比持续高位，9月份预计会延续贡献增量。需求端，三季度制造业用钢环比较快走弱，对比来看，上半年制造业用钢同比增加超7%，而近期制造业用钢环比较快走弱，对当前终端用钢需求形成一定压制；海外需求方面，1-7月份海外铁元素消费量同比增加2.7%，其中印度粗钢产量同比增加9.8%，海外粗钢需求量仍维持在偏高水平。需求端整体呈现国内持续走弱，海外维持高增长，矿价在黑色中维持高估值。整体来看，当前市场预期有所反复，矿价震荡运行为主。 【交易策略】 1．单边：震荡运行，现货阶段性高位套保为主 2．套利：观望 3．期权：观望 (姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 铁合金 【相关资讯】 1.4日天津港半碳酸粉Mn35%报价31元/吨度，CML澳籽Mn40%Fe7%报价36元/吨度，澳块Mn41.5%报价40元/吨度。2.华南某钢厂敲定75B硅铁采购价为5770元/吨现金，较上一轮跌250元/吨，量500吨。 【逻辑分析】硅铁方面，4日现货价格稳中偏弱，部分区域现货价格下跌30至50元/吨。供应端，随着价格下行，产量增幅放缓，短期产量维持高位。需求端，本周钢联数据显示，尽管由于阅兵钢厂产量有所下降，但钢材库存仍然加速累积，警惕钢材9月去库不顺带动减产，进而冲击未来原料需求。硅铁供需表现平稳，估值也较为中性，近期底部震荡为主。 锰硅方面，4日锰矿现货稳中偏弱，天津港澳块、半碳酸下跌0.2元/吨度，锰硅现货稳中偏弱，部分区域现货价格下跌20元/吨。供应端方面，受价格下跌影响，产量增幅也有所收窄，短期产量高位运行；需求端，阅兵结束后螺纹需求预计有边际回升，但近期部分城市螺纹库存加速累积，也需要引起注意。成本端，锰矿港口现货总体较为坚挺，海外矿山10月报价也大部分持稳，锰硅近期预计底部震荡。 【交易策略】 单边：底部震荡；套利：期现正套可逐步止盈；期权：逢高卖出跨式期权组合。(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn