黑色金属早报

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.美国8月标普全球制造业PMI初值为53.3，至39个月高点，预估为49.5，前值为49.8。美国8月标普全球服务业PMI初值为55.4，预估为54.2，前值为55.7。 2.美国劳工部周四表示，截至8月16日当周，失业救济初请人数经季调后增加1.1万至23.5万，这是自5月底以来最大增幅。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 2.国家统计局最新数据显示，2025年7月，我国挖掘机产量24732台，同比增长13.9%。2025年1-7月，我国挖掘机产量205299台，同比增长11.1%。 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 现货价格：网价上海地区螺纹3300元（+10），北京地区3260（-），上海地区热卷3420元（-10），天津地区热卷3370元（-10）。 【逻辑分析】 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 昨日夜盘黑色板块依然维持震荡走势，21日建筑钢材成交为9.35万吨。本周钢联数据公布，钢材继续复产，其中螺纹继续减产而热卷增产，五大材整体累库，但累库速度放缓；近期钢材出口仍然存在较强韧性，热轧表需仍然偏强；而上周资源集中到货，库存明显累积，本周有所缓解，导致建材需求底部反弹。目前钢材需求出现一定修复，铁水产量仍高，叠加钢材出口强劲，使得钢价存在支撑。而随着阅兵临近，预计下周后半周左右铁水将开始减产，叠加钢材持续累库，走出8月煤炭日耗面临下滑，短期对钢价存在压力。但减产窗口较短，而近期盘面跌至“反内卷”影响前的价格位置附近，使得下方空间有限，预计短期钢价维持底部震荡走势，9月钢材需要关注旺季需求情况，继续关注海外关税及国内宏观、产业政策。 【交易策略】 1.单边：钢材维持底部震荡走势。 2.套利：建议基差逢低介入正套继续持有。 3.期权：建议观望 (姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1. Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.59%，环比上周减少0.16个百分点，同比去年增加4.75个百分点；高炉炼铁产能利用率90.22%，环比上周增加0.13个百分点，同比去年增加4.30个百分点；钢厂盈利率65.8%，环比上周减少2.60个百分点，同比去年增加61.04个百分点；日均铁水产量240.66万吨，环比上周增加0.34万吨，同比去年增加11.89万吨。 2.本周，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为85.2%，环比增1.5%。原煤日均产量191.2万吨，环比增3.3万吨，原煤库存471.6万吨，环比增1.5万吨，精煤日均产量77.1万吨，环比增0.7万吨，精煤库存275.6万吨，环比增18.0万吨。 3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1596元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1616元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1700元/吨；焦煤：山西煤仓单1180元/吨，蒙5仓单1099元/吨，蒙3仓单1063元/吨，澳煤（港口现货）仓单1235元/吨。 【逻辑分析】 本周铁水产量小幅上升，钢厂对原料需求有韧性；煤矿产量亦小幅增加，不过考虑到查超产、安全等影响因素仍在，预计复产高度有限，双焦整体供需较为平衡。近期整体商品情绪降温，盘面焦煤价格回调。现货面，焦煤价格涨跌互现，下游采购积极性有所减弱；焦炭第七轮提涨已部分落地，预计近两日能全面执行。中期看煤炭在查超产、安全监管等相关文件、政策影响下，供给会有扰动，焦煤价格中枢逐步提升，可 等待调整后逢低做多远月合约。同时我们认为对于煤炭的供给控制不会过于激进，对于煤炭产量的调整是动态的，是需要考虑煤炭保供的。后续主要关注煤矿产能、产量方面政策及落地执行情况，同时需要关注监管风险。 【交易策略】 1.单边：可等待调整后逢低做多远月合约2.套利：观望3.期权：观望4.期现：观望(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1.欧盟与美国发表联合声明，公布了双方在7月达成新贸易协议的具体细节。根据联合声明，美国将对汽车、药品、半导体和木材等大多数欧盟输美商品征收15%的关税。欧盟承诺取消对美国产工业品的关税，并为美国海产品和农产品提供优惠市场准入。 2.国家能源局：7月全社会用电量达1.02万亿千瓦时，同比增长8.6%。7月全社会用电量历史性突破万亿千瓦时大关，这在全球也属首次。 3.中指研究院发文称，截至2025年8月，20家出险房企债务重组、重整获批，化债总规模超过12000亿元人民币。 4.青岛港PB粉现货769（+2），折标准品810；超特粉现货650（+5），折标准品876；卡粉现货881（+3），折标准品838；主流定价品为PB粉现货769（+2），标准品810，01铁矿主力合约基差38。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格窄幅震荡。基本面方面，主流矿发运平稳，同比难以看到较大增量。8月 份非主流矿发运同比持续高位，预计会延续贡献一定增量。需求端，7月份制造业和基建投资增速环比较快走弱，制造业走弱可能是上半年设备更新资金进度较快，而下半年驱动放缓。对比上半年用钢需求来看，建筑用钢需求环比延续弱势，上半年制造业用钢同比增加超7%，而三季度至今制造业用钢环比较快走弱，对当前终端用钢需求形成一定压制。整体来看，当前进一步驱动价格上涨的因素减弱，市场可能转向终端用钢需求环比较快走弱，短期矿价震荡运行为主。 【交易策略】 1．单边：震荡运行，现货高位套保为主 2．套利：观望 3．期权：观望 (姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 铁合金 【相关资讯】 1.海关总署数据显示：2025年1-7月国内钢坯出口总量共计747.2万吨，年同比增加309.72%；7月国内钢坯出口总量共计157.98万吨，月环比增加34.37%，年同比增加349.07%。 2.21日天津港半碳酸报价34.5元/吨度，加蓬块39.5元/吨度，CML澳块41.5-42元/吨度，South32澳块40.5元/吨度，南非高铁29. 8元/吨度，南非中铁块36.5元/吨度。 【逻辑分析】硅铁方面，21日现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌30至50元/吨。供应端，近期产量持续增加，关注价格下跌后，复产趋势是否暂停。需求端，本周钢联数据显示，样本钢材产量仍然维持高位，对原料需求仍有支撑。本周价格大幅下跌之后，期货价格临近部分产区成本，高升水风险也有大幅释放，近期底部震荡为 主。 锰硅方面，21日锰矿现货稳中偏弱，天津港加蓬块下跌0.1元/吨度，锰硅现货整体下跌，部分区域现货下跌20至100元/吨。供应端方面，同样关注价格下跌后，是否打断目前的复产节奏；需求端，本周螺纹样本表需小幅回升，暂未形成下行趋势。当前价格下高升水风险大幅释放，近期底部震荡为主。 【交易策略】 单边：期货价格临近部分产区成本，高升水风险也有大幅释放，近期底部震荡为主； 套利：基差低位择机可期现正套； 期权：逢高卖出跨式期权组合。 (姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn