铅锌日评：多头减仓，铅价震荡回落，空头增仓，沪锌震荡下行

铅市场

• 价格变动：SMM1#铅锭平均价格和沪铅主力合约收盘价均下跌0.29%。
• 基本面：
  • 供应：废旧铅酸蓄电池货源稀缺，回收商提前进入清明节假期，再生铅到货减少；原生铅炼厂恢复生产，3月电解铅产量预计环比提升23%。
  • 需求：下游企业节前备库充足，蓄电池市场处于淡季，刚需采买为主。
• 市场情绪：前期多单止盈离场，铅价震荡回落，但成本端支撑尚存。
• 研究结论：短期回调空间有限，关注17,000元/吨支撑位。

锌市场

• 价格变动：SMM1#锌锭平均价和沪锌主力合约收跌，分别下跌0.68%和1.00%。
• 基本面：
  • 供应：炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，TC提升，成本端支撑减弱，产量增量趋势明显。
  • 需求：下游开工略有回落，镀锌、压铸锌合金和氧化锌板块因价格上行或节前备库，开工下滑。
• 市场情绪：基本面偏弱，空头增仓，沪锌震荡下行。
• 研究结论：关注22,000元/吨支撑位。

关键数据

• 铅：沪铅主力合约成交量增17.81%，持仓量降2.05%；LME库存不变，沪铅仓单库存微降。
• 锌：沪锌主力合约成交量增15.37%，持仓量微增；LME库存不变，沪锌仓单库存降8.45%。
• 升贴水：沪铅升贴水20元/吨，LME 0-3月铅升贴水-19.50美元/吨；沪锌升贴水50元/吨，LME 0-3月锌升贴水-26美元/吨。