铅锌日评：沪铅 空头止盈盘面回升；锌价高位偏强

铅市场分析

• 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格15,700元/吨，上涨0.32%；沪铅主力合约收盘价15,920元/吨，上涨0.60%；沪铅基差-220元/吨，下跌45元。
• 基本面：
  • 供给：铅精矿进口无增量，矿端货源紧缺，加工费承压；再生铅开工低位，废电瓶供应压力导致原料到货不佳，冶炼亏损扩大。
  • 需求：下游蓄电池企业开工偏弱，需求淡旺季交替。
  • 库存：LME库存410,975吨，持平；沪铅仓单库存65,889吨，微增。
• 结论：短期铅价维持低位整理，关注需求旺季兑现及宏观情绪。
• 交易策略：暂时观望。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

锌市场分析

• 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格25,750元/吨，上涨1.08%；沪锌主力合约收盘价25,810元/吨，上涨0.60%；上海地区升水-50元/吨，天津-105元/吨，广东-95元/吨。
• 基本面：
  • 供给：进口锌精矿加工费持续下跌，国产锌精矿复产增量，但炼厂采买国产矿为主，加工费趋弱。
  • 需求：锌价高位抑制下游采买，淡季消费，市场观望情绪重。
  • 库存：LME库存86,825吨，持平；沪锌仓单库存114,208吨，微增。
• 结论：短期高位偏强运行，警惕海外结构性风险。
• 交易策略：暂时观望。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

事件与资讯

• 铅：浙江长兴山洪泥石流未影响当地再生铅炼厂，新设备调试周期1-2个月。
• 铅项目：Honey Badger Silver收购加拿大Prairie Creek项目，计划2027年夏季投产，资源量980万吨（锌品位9.7%，铅品位8.8%）。
• 锌：LME0-3铅升水43.43美元/吨，持仓增3720手；LME0-3锌升水106美元/吨，持仓增306手。