行业事件点评：全球首张低空OC落地，看好文旅场景商业化落地

[Table_Title]行业事件点评：全球首张低空OC落地，看好文旅场景商业化落地 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType]行业点评报告 2025年4月6日 [Table_StockAndRank]休闲服务投资评级看好上次评级看好 [Table_Summary]事件：3月28日，合肥合翼航空拿到全球首张民用无人驾驶载人航空器运营 合 格 证 （OC）， 其 运 营 的 亿 航EH216-S是 全 球 首 个 “ 三 证 齐 全（TC/AC/PC）”的载人级eVTOL，意味着中国低空经济有望从试点迈向商业化。 [Table_Author]宿一赫商社分析师执业编号：S1500524080004联系电话：15721449682邮箱：suyihe@cindasc.com 低空经济万亿蓝海，文旅场景有望率先商业化落地。据国家信息中心张晓兰，2023年，我国低空经济市场规模达到5059.5亿元，预计2026年将超过1万亿元，至2035年有望达到3.5万亿元。25年3月，中办国办印发《提振消费专项行动方案》，明确提出“加快完善低空经济监管体系，有序发展低空旅游、航空运动、消费级无人机等低空消费”；目前全国多地区正积极规划起降点与航路航线；亿航也与多地政府以及西域旅游、祥源文旅等企业合作，我们认为旅游观光有望率先受益。 张洪滨商社行业研究助理联系电话：18916616659邮箱：zhanghongbin@cindasc.com 低空或成为景区观光的新一轮风口。从景区观光模式看，低空提供了区别于徒步/区间车的低空新视角；从运营范围看，飞行器运营点位以及低空游览范围可拓展至景区的未开发部分；从消费场景看，景区可以增加低空运营点附近的二消和商业（类似索道上下站点）。 建议关注低空布局领先的西域旅游、祥源文旅等。 西域旅游：23年3月与亿航智能设立合资子公司西域青鸟，拟开展低空游览项目，并计划在未来5年内运营不低于120架eVTOL。截至24年6月已到位5架EH-216S无人驾驶载人飞行器，正在进行商业运营前的飞行训练、人员培训、审批手续办理等工作。 祥源文旅：24年11月成立低空文旅产业服务商祥源通航，拟向亿航智能采购50台eVTOL用于旗下文旅项目；25年元旦完成全国首个山岳景区（丹霞山）eVTOL试飞；此外，公司还与零重力飞机工业、小鹏汇天等领军企业达成战略合作。 风险因素：行业竞争加剧，低空建设不及预期，政策监管风险等。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 [Table_Introduction研究团队简介 宿一赫，南安普顿大学金融硕士，同济大学工学学士，CFA三级，曾任西南证券交运与社服行业分析师，2022年12月加入信达商社团队，覆盖出行链、酒旅、餐饮、博彩等行业。 蔡昕妤，圣路易斯华盛顿大学金融硕士，曾任国金证券商贸零售研究员，2023年3月加入信达商社团队，主要覆盖黄金珠宝、培育钻石板块。 张洪滨，复旦大学金融学硕士，复旦大学经济学学士，2023年7月加入信达商社团队，主要覆盖酒店、景区。 分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。 免责声明 以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。 本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动，涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，致使信达证券发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，对此信达证券可不发出特别通知。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。 在法律允许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务。 本报告版权仅为信达证券所有。未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若信达证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，信达证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。 如未经信达证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。信达证券将保留随时追究其法律责任的权利。 风险提示 证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情况下，信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。