北交所半月报：北交所板块调整，交大铁发已过会

北交所行情概览： 1）整体行情：截至2025年3月28日，北证成份股265个，平均市值27亿元。本区间（2025.3.15-2025.3.28，下同）北证50指数涨跌幅-7.32%，收盘1306.50点； 同期沪深300、创业板指、科创50涨跌幅分别为-2.28%、-4.42%、-5.39%。 2）赛道行情：本区间A股涨幅前五的行业为家用电器、公用事业、采掘、银行、农林牧渔，涨幅分别为1.57%、0.03%、0.00%、-0.22%、-0.39%。 3）个股行情：本区间在北交所上市的265只个股中上涨19只、下跌244只、平盘2只，上涨比例7.2%。 本周北交所新股： 1）本区间有1只新股发行，即开发科技（920029.BJ）。 2）按最新审核状态分类，2025年3月15日-2025年3月28日更新信息：交大铁发1家企业更新审核状态至已过会；鼎佳精密、泰凯英、三协电机、蘅东光、爱舍伦5家企业更新审核状态至已问询；卓海科技、双英集团2家企业更新审核状态至已受理； 奥美森、祺龙海洋2家企业更新审核状态至中止。 北交所重点新闻： 3月26日，北交所上市委员会召开2025年第1次审议会议。会议结果显示，四川西南交大铁路发展股份有限公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求。会议提出问询的主要问题包括公司的经营业绩、生产设备和独立性。交大铁发是今年北交所首家IPO上会企业，同时也是北交所时隔近三个月再迎IPO上会，交大铁发过会标志着北交所2025年IPO审核重启。 北交所投资策略：2025年北交所的高质量发展有望取得显性成果，我们看好新的一年北交所的整体表现，建议关注北交所2025年春季躁动行情： 1）数据中心：克莱特（核电风机优势显著、IDC风机赶上AI算力风口）、曙光数创（数据中心液冷技术领先者）； 2）机器人：苏轴股份（滚针轴承龙头企业）、奥迪威（超声波传感器“小巨人”）、骏创科技（长期受益轻量化趋势）、富恒新材（布局PEEK材料）； 3）半导体：华岭股份（半导体第三方测试领军企业）、凯德石英（12英寸半导体石英器件内资龙头）； 4）大消费：太湖雪（新国货丝绸第一股）、柏星龙（创意包装第一股）、路斯股份（北交所宠物食品第一股）、康比特（北交所运动营养第一股）、雷神科技（AI+眼镜应用领先企业）； 5）军工信息化：成电光信（军机升级换代驱动公司特种显示与网络总线业务持续增长）、星图测控（航天测运控稀缺标的，有望持续受益卫星互联网建设） 风险提示：政策风险、流动性风险、宏观环境风险、技术创新不达预期风险。 1.北交所行情概览 1.1北交所整体行情 截至2025年3月28日，北证成份股265个，平均市值27亿元。本区间（2025.3.15-2025.3.28，下同）北证50指数涨跌幅-7.32%，收盘1306.50点；同期沪深300、创业板指、科创50涨跌幅分别为-2.28%、-4.42%、-5.39%。 图表1：北证50指数与上证、沪深300指数走势 图表2：北证50指数及其他指数区间涨跌幅 从流动性表现来看，北证A股区间日均成交额达349亿元，较上一区间（20250301-20250315）减少20%，区间日均换手率为9%，较上一区间降低2pcts；同期上证主板、深证主板、创业板、科创板区间日均成交额分别为4553、8242、3932、997亿元，区间日均换手率分别为3%、5%、6%、2%。 图表3：北证成份股区间表现变化（2025.3.15-2025.3.28） 截至2025年3月28日，北证A股PE中位数为41.36倍；同期全A、创业板、科创板PE中位数为22.50倍、35.08倍、34.09倍，北交所估值溢价比率分别为184%、118%、121%。 图表4：北证成份股与全A、科创板、创业板PE中位数的比率（2024.3.28-2025.3.28） 1.2行业赛道行情 2025年3月15日至2025年3月28日，A股涨幅前五的行业为家用电器、公用事业、采掘、银行、农林牧渔，涨幅分别为1.57%、0.03%、0.00%、-0.22%、-0.39%。 图表5：本区间行业涨幅情况（2025.3.15-2025.3.28） 1.3北交所个股行情 2025年3月15日至2025年3月28日，在北交所上市的265只个股中上涨19只、下跌244只、平盘2只，上涨比例7.2%。 图表6：北交所涨幅前十的公司（2025.3.15-2025.3.28） 图表7：北交所涨幅后十位的公司（2025.3.15-2025.3.28） 2.北交所本周新股 本周有1只新股发行，即开发科技（920029.BJ）。 按最新审核状态分类，2025年3月15日-2025年3月28日更新信息：交大铁发1家企业更新审核状态至已过会；鼎佳精密、泰凯英、三协电机、蘅东光、爱舍伦5家企业更新审核状态至已问询；卓海科技、双英集团2家企业更新审核状态至已受理；奥美森、祺龙海洋2家企业更新审核状态至中止。 图表8：本区间10家企业上市审核状态更新 3.北交所重点新闻 3月26日，北京证券交易所（简称“北交所”）上市委员会召开2025年第1次审议会议。会议结果显示，四川西南交大铁路发展股份有限公司（简称“交大铁发”）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。会议提出问询的主要问题包括公司的经营业绩、生产设备和独立性。交大铁发是今年北交所首家IPO（首次公开募股）上会企业，同时也是北交所时隔近三个月再迎IPO上会，交大铁发过会标志着北交所2025年IPO审核重启。 4.北交所投资策略 2025年北交所的高质量发展有望取得显性成果，我们看好新的一年北交所的整体表现,建议关注北交所2025年春季躁动行情： 1）数据中心：克莱特（核电风机优势显著、IDC风机赶上AI算力风口）、曙光数创（数据中心液冷技术领先者）； 2）机器人：苏轴股份（滚针轴承龙头企业）、奥迪威（超声波传感器“小巨人”）、骏创科技（长期受益轻量化趋势）、富恒新材（布局PEEK材料）； 3）半导体：华岭股份（半导体第三方测试领军企业）、凯德石英（12英寸半导体石英器件内资龙头）； 4）大消费：太湖雪（新国货丝绸第一股）、柏星龙（创意包装第一股）、路斯股份（北交所宠物食品第一股）、康比特（北交所运动营养第一股）、雷神科技（AI+眼镜应用领先企业）； 5）军工信息化：成电光信（军机升级换代驱动公司特种显示与网络总线业务持续增长）、星图测控（航天测运控稀缺标的，有望持续受益卫星互联网建设）。 风险提示 政策风险：北交所政策落地不及预期，可能影响市场流动性和投资者情绪，导致市场表现不如预期。 流动性风险：北交所整体流动性弱于主板，可能导致交易不活跃，投资者买卖股票困难，影响市场稳定。 宏观环境风险：宏观经济波动可能影响北交所企业的业绩和市场信心，导致股价下跌。 技术创新不达预期风险：北交所上市公司在技术创新方面可能不及预期，影响企业的成长性和市场竞争力，进而影响股价表现。