周观点
本区间内，北交所整体表现较弱，北证50指数下跌3.7%，跑输创业板约2.8个百分点。北证题材快速轮动，航运、可控核聚变、并购重组等概念表现强劲，国航远洋、常辅股份等涨幅居前。新股方面，天工股份上市首日涨幅422.3%，创下2025年新股首日涨幅新高。建议把握布局窗口，关注有基本面支撑，估值处于相对低位的公司。
行情回顾
北交所整体表现较弱，北证50指数较5月12日开盘市值下跌3.68%，整体跑输创业板约2.8个百分点（创业板指下跌约0.9%），落后市场约3.4个百分点（沪深300下跌约0.3%）。本区间内，北交所266只个股中有88股票上涨，8只股票持平，170只股票下跌。其中，天工股份区间内上涨422.3%，市盈率（TTM）为77.2倍；国航远洋区间内上涨47.2%，市盈率（TTM）为-639.4倍；林泰新材区间内下跌32.8%，市盈率（TTM）为50倍。
北证A股板块对比
截至2025年5月23日，北证A股成分股个数共266个，公司平均市值29.4亿元。同期创业板个股平均市值为121.3亿元，科创板平均市值为92.7亿元。从成交量上来看，“2025年5月12日（周一）-2025年5月23日（周五）”北交所板块区间交易金额为3531.6亿元，个股平均区间交易金额为13.3亿元，区间换手率达90.46%，板块流动性较上一区间有所上升。从估值来看，板块PE（TTM，中位数）为51.76倍，估值水平位于历史高位。
上市新股概况
本区间内，北交所有1只新股上市：天工股份（920068.BJ）。天工股份所属行业为有色金属，主营以海绵钛为原料的钛加工材的生产、加工、研发与销售。此次公开发行股票数量6000万股，发行价格3.94元/股，发行后市盈率为15倍，新股募集资金总额约2.4亿元。天工股份上市当天涨幅为411.9%。2024年，公司营业收入为8.0亿元，净利润为174.5百万元。
新股上市安排
下周，交大铁发将申购并公告发行结果。交大铁发所属行业为机械设备，主营轨道交通智能产品及装备的研发、生产、销售及提供轨道交通专业技术服务。此次公开发行股票数量1909万股，发行价格8.81元/股，发行后市盈率为12.9倍，新股募集资金总额约1.7亿元。2024年，公司营业收入为3.4亿元，净利润为56.1百万元。
北交所后备军储备充足
区间内，共20家企业更新发行上市项目审核动态，1家企业已注册，4家已提交注册，2家已终止，9家企业已问询，4家企业已受理。
北交所要闻及公司重要公告
- 证监会发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，自公布之日起施行。本次对《重组办法》在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出优化。建议关注北交所并购重组预期标的。
- 多家公司发布投资者关系活动记录表，涉及公司经营情况、研发投入、股东回报规划、并购重组计划等内容。
- 多家公司发布取得专利证书、重大合同、对外投资、资产重组、回购、解禁及其他股份变动等公告。
风险提示
政策风险，流动性风险，企业盈利不达预期风险。
