交运行业周报
2025年4月2日 交运行业周报（2025/3/24-3/30） 看好 行情综述 上周沪深300指数上涨0.01%，申万交运行业指数回落0.38%，落后大盘0.40个百分点，在31个申万一级行业中排名第10。上周二级 细 分 行 业 中 ，铁 路 公 路 板 块 （+0.67%） 、 航 空 机 场 板 块（+0/02%）、航运港口板块（-0.30%）、物流板块（-1.73%）。上周三级行业中，涨幅最大的三个板块为港口（+1.77%）、高速公路（+1.17%）和铁路运输（+1.04%）；跌幅最大的三个板块为中间产品及消费品供应链服务（-5.11%）、公交（-4.03%）和快递（-2.69%）。 个股：上周交运板块132家上市公司中，41家实现上涨，涨幅前三为唐山港(+10.02%)、青岛港（+9.78%)和山东高速(+5.68%)；跌幅前三 为国航 远洋（-16.94%)、炬申 股份（-14.91%)和海 峡股份(-12.59%)。 估值：截至2025年3月30日，申万交运板块PE（TTM）15.67倍，位于近5年的57.18%分位点。 投资建议 当前，全球多数航线运价连续数周持续下行，欧美四大远洋航线均下跌，以大型船舶为主的航线由于需求减弱货量不足导致运价重挫。由此，集运业正在逐步扩大减班措施。从供应端来看，2025年开始，为提升全球竞争力、降低成本、提高效率分散风险，多数头部航运公司采取联盟策略，集中资源，并持续增加运力。从近期影响运价的因素来看，主要包括特朗普的关税政策、俄乌冲突、红海危机的后续进展以及全球贸易量需求回升情况。我们认为，随需求好转，运价中枢有望抬升。 分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn 风险提示 1、油价大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、极端天气影响等。 证券研究报告 目录 一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5 （一）旅客运输量约1.9亿民航市场稳中向好.................................................................................................................7（二）两家通航公司获得民用无人驾驶航空器运营合格证（OC）...............................................................................7（三）地中海航运（MSC）宣布取消跨太平洋航线6个航次........................................................................................8（四）特朗普：对所有进口汽车征收25%关税................................................................................................................8（五）马士基中国与上海复星高科技签署战略合作备忘录.............................................................................................8 （一）航空机场....................................................................................................................................................................8（二）航运港口..................................................................................................................................................................11（三）物流..........................................................................................................................................................................14（四）铁路公路..................................................................................................................................................................15 图表目录 图表1：申万一级行业周涨跌幅（2025/3/24-3/30）.................................................................................................................5图表2：本周大盘指数涨跌幅（2025/3/24-3/30）.....................................................................................................................5图表3：24年年初至今大盘指数涨跌幅（2025/1/1-2025/3/30）.............................................................................................5图表4：二级细分行业涨跌幅（2025/3/24-3/30）.....................................................................................................................6图表5：三级细分行业涨跌幅（2025/3/24-3/30）.....................................................................................................................6图表6：交运行业个股涨幅前十（2025/3/24-3/30）.................................................................................................................6图表7：交运行业个股跌幅前十（2025/3/24-3/30）.................................................................................................................6图表8：交运行业央企涨幅前五（2025/3/24-3/30）.................................................................................................................7图表9：交运行业市盈率（年初至今）......................................................................................................................................7图表10：民航客运量....................................................................................................................................................................9图表11：民航旅客周转量............................................................................................................................................................9图表12：民航货邮运输量............................................................................................................................................................9图表13：民航货邮周转量............................................................................................................................................................9图表14：中国:出厂价(含税):航空煤油.....................................................................................................................................10图表15：即期汇率:美元兑人民币.............................................................................................................................................10图表16：分机场旅客吞吐量......................................................................................................................................................10图表17：上海出口集装箱运价综合指数SCFI.......................................................................................................................11图表18：中国出口集装箱运价综合指数CCFI.....................................
