生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块白糖 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【市场逻辑】 4月1日ICE原糖强势反弹，收盘价为19.36美分/磅，涨幅2.65%，外盘糖价修复带动郑糖走强。总体来说，目前外盘原糖延续在18-20美分间区间震荡趋势。最新印度NFCSF产量数据显示，印度产量同比下滑17.85%，较去年同期减少540万吨，印度今年供需缺口忧虑增强，支撑外盘糖价止跌回调至震荡区间上沿位置。巴西近期降雨缓和之前市场对于天气的担忧，但库存低位，在进入新榨季高峰前，短期国际供需阶段性偏紧，国际糖价存在支撑。国内方面，今年主产区收榨偏早，广西24/25榨季产量同比增加27万吨，实际增产不及预期，但其他产区表现较好，整体丰产。部分产区收榨后供应紧缩，将进入纯销售期和去库阶段，且受糖浆及预混粉政策影响，外部糖源进口大幅减少，支撑国内糖价，郑糖延续震荡偏强思路。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【交易策略】 郑糖期价盘中破前高，延续震荡偏强思路，多单持有，支撑位5950-6000，压力位6150-6200，关注能否形成有效突破。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 纸浆： 【市场逻辑】 成文时间：2025年04月02日星期三 从市场反馈的消息看，买卖双方对新一期报价仍有分歧，买家不接受提涨，为达成3月订单，多数供应商取消了针叶浆10美元的推涨计划，部分甚至下调10美元，目前北欧报价较上周下滑10美元至780-800美元/吨，加拿大维持800-810美元/吨，南美漂阔浆提涨20美元，报价580-590美元/吨。对于关税影响，加拿大对美出口量如果因加征关税减少，进而转向增加对中国发运，可能会带来阶段性的压力，但同时美国加征关税也可能使加拿大木材市场承压，导致纸浆原料减少，成本抬升，进而支撑浆价，目前纸浆期货折美金价格已触及加拿大针叶浆成本。整体看，纸浆下跌是供应增加，同时国内成品纸表现一般，纸厂补库谨慎，外加对关税影响的担忧，前两个因素仍存在，二季度文化纸因出版社招标需求可能有改善，届时关注纸浆需求能否好转，而关税的影响程度有待跟踪，在价格触及加针成本后，价格预计有支撑。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 基本面改善不大，但盘面估值不高，美国对等关税力度如果偏弱，情绪改善，有望带动纸浆阶段止跌，短期空单离场观望，05合约关注5500-5550元支撑，上方压力5700-5750元。 棉花： 【市场逻辑】 美棉种植面积同比下降，对价格利多。短期市场关注点在于特朗普对等关税的影响，整体来看，本年度宽松预期有所兑现，新季市场有好转预期，美棉继续筑底反弹走势。国内棉花市场来看，本年度 供应充裕的影响已经逐步兑现，市场转向下游消费端，目前消费预期较为平稳，短期关注特朗普对等关税政策影响，考虑到价格已经兑现大部分利空预期，同时美棉存在利多扰动的情况下，期价继续向下空间或有限，整体维持重心缓慢上移的判断。 【交易策略】 新棉种植拉开帷幕，短期期价或面临支撑。操作方面，建议观望或者偏多思路。棉花05合约支撑区间关注13400-13500，压力区间关注14200-14300。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周三苹果期价继续震荡整理。基本面情况来看，低库存的支撑比较明显，近期清明节备货表现较好，产区去库速度继续良好态势，强化供应收紧支撑。卓创的统计数据来看，截至3月27日，全国苹果冷库库存为411.26万吨，同比下降140.8万吨，为近五年最低值。近月04合约大幅上涨，收敛近远月价差的同时也对苹果期货估值预期有一定幅度抬升。此外，新季苹果即将进入生长期，天气扰动也不容忽视。整体来看，市场利多支撑依然比较明显，当下处在易涨难跌的环境当中，短期期价或进一步向8000-8200区间靠拢。 【交易策略】 市场利多支撑较强，期价预期震荡偏强波动。操作方面建议轻仓偏多思路。苹果05合约的支撑区间关注7200-7300，压力区间关注8000-8200。 红枣： 【市场逻辑】 本周农产品指数低开高走，红枣期价减仓窄幅震荡，上周苹果期价大涨提振红枣期价盘中冲高，3月底2505合约基差回归后，主力资金逐步减仓换月，红枣指数测试前期向下突破后止跌。3月份红枣现货库存持续去化，但整体现货余量仍然不低，消费整体处于季节性淡季。本周现货市场:红枣到货特级价格参考10.50-11.40元/公斤，一级参考10.50-10.70元/公斤，二级参考9.80-10.20元/公斤，价格整体持稳，市场贸易环节收购较为谨慎，标准品折合盘面约8900元/吨左右。注册仓单7065手，周环比增772手，同比低9409手。05合约期价当前对现货转为平水。【交易策略】2505合约逢空单逢低离场，或择机空5多9套利，05合约低位参考区间8900-9000点，高位参考区间9800-10000点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................1三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................2五、棉花市场...........................................................................................................................................2第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................4第四部分基差情况....................................................................................................................................7第五部分月间价差情况.............................................................................................................................8第六部分期货持仓情况.............................................................................................................................9第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................13第八部分期权相关数据...........................................................................................................................14一、苹果期权数据..................................................................................................................................14二、白糖期权数据..................................................................................................................................15三、棉花期权数据............................................................................................................................