市场要闻与数据
- 期货方面：RU主力合约16725元/吨（+140元/吨），NR主力合约14495元/吨（+65元/吨）。
- 现货方面：云南产全乳胶16350元/吨（+100元/吨），青岛保税区泰混16500元/吨（+50元/吨），泰国20号标胶2020美元/吨（+0美元/吨），印尼20号标胶1950美元/吨（+0美元/吨），BR9000出厂价13800元/吨（+0元/吨），BR9000市场价13650元/吨（+50元/吨）。
- 市场资讯：国内半钢轮胎需求偏弱，出口订单缩减，部分工厂控产，成品库存上升，产能利用率走弱；4月份新订单量不及预期，排产走低。
天然橡胶市场分析
- 现货及价差：RU基差-375元/吨（-40），RU与混合胶价差225元/吨（+90），烟片胶进口利润-4405元/吨（+99.40），NR基差7.00元/吨（-62.00）；全乳胶16350元/吨（+100），混合胶16500元/吨（+50），3L现货17450元/吨（+100）；STR20#报价2020美元/吨（+0），全乳胶与3L价差-1100元/吨（+0）；混合胶与丁苯价差2600元/吨（+50）。
- 原料价格：泰国烟片71.79泰铢/公斤（+0.01），胶水68.50泰铢/公斤（+0.00），杯胶60.45泰铢/公斤（+0.10），胶水-杯胶价差8.05泰铢/公斤（-0.10）。
- 开工率：全钢胎68.36%（-0.54%），半钢胎78.19%（-1.08%）。
- 库存：天然橡胶社会库存1379277吨（+8812.00），青岛港库存619847吨（+17524），RU期货库存200250吨（+1310），NR期货库存45360吨（-4436）。
顺丁橡胶市场分析
- 现货及价差：BR基差-200元/吨（-100），丁二烯中石化出厂价11200元/吨（+0），BR9000报价13800元/吨（+0），浙江传化BR9000报价13650元/吨（+50），山东民营BR9000报价13450元/吨（+100），顺丁橡胶东北亚进口利润-1463元/吨（+16）。
- 开工率：高顺顺丁橡胶64.17%（-4.06%）。
- 库存：顺丁橡胶贸易商库存5760吨（-420），企业库存25750吨（-230）。
策略
- RU中性：云南产区开割预期增强，供应回升压力增大；泰国原料价格坚挺，胶价压力有限；国内社会库存小幅去化，港口库存累库缩窄；泰国出口到中国港口的原料加工利润亏损，国内价格相对海外偏低；下游轮胎需求走弱，成品库存回升带动开工率走弱；供应回升预期叠加下游需求示弱，基本面短期压力较大，但下方有泰国高价原料支撑。
- BR中性：上游检修较少，顺丁橡胶开工率及产量同比高位，供应充裕；下游轮胎需求偏弱，担忧轮胎厂降负荷缓解库存压力；顺丁橡胶总体供需偏弱，但丁二烯原料价格持稳及与天然橡胶价差较大提供支撑；生产利润亏损但亏损幅度收窄，供应难以大幅回升；丁二烯价格反弹动能不足，区间震荡为主。
风险
- 原料继续下行，下游需求跟进不足、顺丁橡胶供应增加、库存累积、国储政策、宏观氛围变化。
