天然橡胶市场分析
- 市场要闻与数据：RU主力合约14810元/吨，NR主力合约12575元/吨。现货方面，云南全乳胶14600元/吨，青岛泰混14400元/吨，泰国20号标胶1760美元/吨，BR9000出厂价11700元/吨。
- 近期市场资讯：轮胎价格下行，生产企业个别下调价格或给予促销政策，市场平淡，对后市看跌，预计月内渠道出货、议价商谈普遍。4月越南出口量回落，受产区季节性停割影响。本月国内顺丁橡胶产量较高，但短时现货不多，部分销售公司上调供价，业者试探加价报盘。
市场分析
- 天然橡胶：
- 现货及价差：RU基差-210元/吨，RU与混合胶价差410元/吨，烟片胶进口利润-7521元/吨，NR基差98.00元/吨，全乳胶14600元/吨，混合胶14400元/吨。
- 原料：泰国烟片72.91泰铢/公斤，胶水59.50泰铢/公斤，杯胶53.55泰铢/公斤。
- 开工率：全钢胎开工率59.54%，半钢胎开工率66.69%。
- 库存：天然橡胶社会库存1354914吨，青岛港库存614187吨，RU期货库存200770吨，NR期货库存71165吨。
- 结论：5月份国内天然橡胶进口量环比持稳，供应主要来自国内，云南及海南开割，原料价格有利产出，产量回升预期强。下游需求难有亮点，但轮胎厂利润回升，美国加征关税影响逐步弱化，5月轮胎需求或小幅走弱，供需偏弱格局下或有小幅累库压力，但泰国原料价格坚挺限制下行空间。
顺丁橡胶市场分析
- 现货及价差：BR基差25元/吨，丁二烯中石化出厂价9100元/吨，BR9000报价11700元/吨，山东民营顺丁橡胶11300元/吨。
- 开工率：高顺顺丁橡胶开工率71.88%。
- 库存：顺丁橡胶贸易商库存5900吨，企业库存27650吨。
- 结论：5月份上游检修装置将陆续重新，供应后期回升。上游丁二烯价格弱势使顺丁橡胶利润改善，但国内轮胎需求仍差，半钢胎开工率下降，天然橡胶价格高于合成橡胶，替代需求对顺丁橡胶有支撑。丁二烯后期仍有回落压力，供需偏弱，价格震荡偏弱运行。
策略与风险
- 策略：RU及NR中性。5月国内天然橡胶进口量环比持稳，供应主要来自国内，产量回升预期强，下游需求难有亮点但轮胎需求或小幅走弱，供需偏弱格局下或有小幅累库压力，泰国原料价格坚挺限制下行空间。BR谨慎偏空，供应后期回升，丁二烯价格弱势改善利润但港口库存高企，丁二烯后期仍有回落压力，供需偏弱，价格震荡偏弱运行。
- 风险：美国关税政策变化、产区天气变化、下游需求波动。
