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PTA&MEG早报

2025-04-03 金泽彬 大越期货 Good Luck
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大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号:Z0015557联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 前日回顾1每日提示234今日关注基本面数据 CONTENTS目录 PTA每日观点 PTA: 1、基本面:昨日PTA期货震荡微涨,现货市场商谈氛围一般,早盘个别主流供应商缩减部分合约供应,另一供应商预报后期检修计划,受此提振,贸易商低价惜售情绪,现货基差走强,个别聚酯工厂有递盘。个别主流供应商出货。下周主港在05+0~5有成交,个别略低在05-5附近有成交,个别偏高在05+8有成交,价格商谈区间在4885~4925附近。4月中下及月底在05+5~10有成交。4月上仓单在05贴水20~25附近成交,今日主流现货基差在05+1。中性 2、基差:现货4890,05合约基差-32,盘面升水中性3、库存:PTA工厂库存4.54天,环比减少0.3天偏多4、盘面:20日均线向上,收盘价收于20日均线之上偏多5、主力持仓:净空空增偏空6、预期:4月PTA自身供需格局延续去库,加之个别主流供应商高位报盘,现货基差偏强运行,不过下游涤短及涤丝大厂先后提出减产,PTA价格短期跟随成本端震荡运行,后续关注聚酯减产落实情况。 MEG每日观点 MEG: 1、基本面:周三,乙二醇盘面高开回调,市场交投一般。夜盘乙二醇高开整理,现货高位成交至4570元/吨偏上,场内买盘跟进一般。日内价格重心略有回落,基差运行较为平稳,现货主流成交在05合约升水40-50元/吨附近。美金方面,乙二醇外盘重心窄幅整理,4月中下船货主流商谈在529-532美元/吨附近,个别供应商参与补货,近期船货532美元/吨附近成交。日内台湾招标货533美元/吨附近成交,货量为3000吨。中性 2、基差:现货4540,05合约基差-62,盘面升水中性3、库存:华东地区合计库存68.20万吨,环比减少0.12万吨偏多4、盘面:20日均线向上,收盘价收于20日均线之上偏多5、主力持仓:主力净空空减偏空6、预期:中化学推迟重启,天业延长停车时间,乙二醇供应端损失增加。四月乙二醇去库幅度尚可,煤化工检修逐步落实后部分聚酯工厂存在现货缺口,乙二醇价格回调过程中将存在补货需求支撑。但是聚酯减产预期下贸易商心态普遍谨慎,清明假期内部分终端负荷将下滑,产业链传导不佳。预计短期乙二醇价格重心低位支撑尚可,关注装置新增变化。 影响因素总结 利多: 1、近期聚酯开工率88.1%附近 利空: 1、下游需求负反馈可能向上传导。 2、短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力,贸易商整体持货意向偏低,销项贸易商出货为主。但是当下成本支撑仍存,叠加季节性累库可控,乙二醇估值逻辑仍将延续,绝对价格预计宽幅调整为主。 短期商品市场受宏观面影响较大,原料端累库预期仍然存在,盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 瓶片现货价格 瓶片生产毛利 瓶片开工率 瓶片库存 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 MEG基差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 数据来源:Wind、Mysteel 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法,但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!