FICC日报：医药板块走势偏强，股指缩量运行

市场分析 财新PMI回升。宏观方面，3月财新中国制造业PMI录得51.2，较2月上升0.4个百分点，创2024年12月来新高，显示制造业生产经营活动继续加快扩张。金融监管总局等三部门联合发布《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》，提出要加大科技信贷投放力度等20条措施，加大金融对科技创新重点领域和薄弱环节的支持力度。《方案》还提出，支持保险公司发起设立私募证券基金，投资股市并长期持有。海外方面，美国3月ISM制造业PMI由前值50.3下滑至49，陷入萎缩区间，同时也低于预期的49.5。价格指数上升7点至69.4，连续第二个月大涨，并创2022年6月以来的新高。 指数震荡。现货市场，A股三大指数震荡，上证指数涨0.38%报3348.44点，创业板指跌0.09%。行业方面，板块指数涨多跌少，医药生物、公用事业、国防军工、钢铁行业涨幅居前，家用电器、计算机、汽车行业跌幅居前。沪深两市成交金额为1.13万亿元。海外市场，特朗普“对等关税”即将于4月2日落地，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟有强有力的反制计划，必要时将反击美国关税政策。美联储巴尔金表示，关税可能会同时推高通胀和失业率，给美联储带来巨大挑战。美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.03%报41989.96点。 期指持仓下降。期货市场，基差方面，IH、IF、IC当月合约基差变动较小，IM贴水程度加深。成交持仓方面，当日期指持仓量和成交量均回落。 总的来看，美国“对等关税”政策将于北京时间4月3日凌晨落地，主要地区权益市场波动均有所放大，隔夜美股三大指数涨跌不一。我国3月经济呈现缓慢修复，各领域正加大对科技创新的支持力度，实现高质量发展。 策略 市场等待“对等关税”落地，多国表示将进行反制，道指一度跌超1%。国内市场走势相对坚挺，4月整体行情偏保守，缩量反弹高度有限，建议控制仓位，选择稳定性较强的IH进行配置 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 一、宏观经济图表......................................................................................................................................3 二、现货市场跟踪图表...............................................................................................................................4三、股指期货跟踪图表...............................................................................................................................4 图表 图1：美元指数和A股走势.........................................................................................................................................................3图2：美国国债收益率和A股走势.............................................................................................................................................3图3：人民币汇率和A股走势.....................................................................................................................................................3图4：美国国债收益率和A股风格走势.....................................................................................................................................3图5：沪深两市成交金额............................................................................................................................................................4图6：融资余额............................................................................................................................................................................4图7：IH合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图8：IF合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图9：IC合约持仓量|单位：手...............................................................................................................................................5图10：IM合约持仓量|单位：手............................................................................................................................................5图11：IH合约最新持仓占比|单位：%.................................................................................................................................6图12：IF合约最新持仓占比|单位：%..................................................................................................................................6图13：IC合约最新持仓占比|单位：%.................................................................................................................................6图14：IM合约最新持仓占比|单位：%................................................................................................................................6图15：外资IH净持仓跟踪|单位：手.....................................................................................................................................6图16：外资IF净持仓跟踪|单位：手.....................................................................................................................................6图17：外资IC净持仓跟踪|单位：手.....................................................................................................................................7图18：外资IM净持仓跟踪|单位：手....................................................................................................................................7图19：IF基差..............................................................................................................................................................................7图20：IH基差..............................................................................................................................................................................7图21：IC基差..............................................................................................................................................................................8图22：IM基差.............................................................................................................................................................................8图23：IH跨期价差|单位：点.................................................................................................................................................9图24：IF跨期价差|单