铁矿石供需趋于宽松但累库斜率偏低 自身矛盾偏弱

4月铁矿石供需趋于宽松但累库斜率偏低，铁矿石自身矛盾偏弱，更多受成材价格影响。

背景分析
4月1日铁矿石期货主力合约收涨1.86%至792.0元，资金整体流入1.47亿元。需求方面，国内铁矿石需求整体处于回升阶段，预计4月份铁水最高或上升至240万吨/日，月均铁水或达到239万吨/日，较3月环比上升2.5%。供应方面，4月份供给端整体预期环比增加，同环比均存在较大增量，但主流矿山存在季末冲量后的季节性下滑预期。库存方面，厂库存绝对水平和相对水平均低于去年同期且呈现下滑趋势，但港口库存连续两周累库，4月供需两旺，预计库存整体处于上升态势但累库斜率并不高，对价格形成压力。

后市展望
近期螺纹反弹至现货价格附近承压回落，铁矿石整体跟随成材运行。当前成材表需维持增长态势，库存维持去化，钢厂盈利率偏高，铁矿石价格坍塌风险偏小，但对等关税不确定性较高，预计短期价格或出现剧烈波动。4月末或5月初或出现需求阶段性高点。

观点
4月份铁矿石供需趋于宽松但累库斜率偏低，铁矿石自身矛盾同样偏弱，更多受成材价格影响。逢高做空或卖出看涨期权。

后期关注/风险因素
终端需求变动、主流矿山发运、对等关税影响。