沥青周度报告总结
一、本周沥青期货行情回顾
- 价格表现：最高价3650元/吨，最低价3515元/吨，主力合约BU2506结算价3628元/吨，上涨91元/吨（2.57%）。
- 走势分析：呈现震荡偏强走势，受原油价格反弹和地缘风险影响一度突破压力位，但终端需求恢复缓慢导致库存累积，限制涨幅。
二、供需分析
- 供给端：开工率环比下降0.15个百分点至34.44%，主因部分炼厂转产渣油或检修；4月地炼排产计划减少4.1%至228.9万吨，供应压力缓解。
- 需求端：样本企业周度销量回升至38万吨，但道路项目施工推进缓慢，防水卷材及改性沥青需求回暖有限；山东地区现货价3640元/吨，贴水期货50-100元/吨，市场交投以刚需为主，贸易商囤货意愿较弱。
三、价格走势
- 炼厂开工下滑但需求恢复不及预期，库存持续累积限制沥青涨幅。
- 短期市场情绪受原油波动主导，沥青裂解价差修复但缺乏基本面持续驱动。
- OPEC+增产计划推进，但俄罗斯等国需弥补前期超产，美国对伊朗、委内瑞拉制裁限制供应增量，短期地缘风险溢价支撑油价。
- 沥青价格与原油高度相关，原油反弹带动沥青期价突破3600元/吨，但自身供需双弱格局未改，价格弹性受限。
四、后市展望
- 库存压力下，若原油回调，沥青存在技术性回调风险；若需求超预期复苏，或打开上行空间。
- 炼厂低开工与累库压力博弈，叠加原油成本支撑，预计短期沥青或将维持震荡偏强走势。
- 重点关注原油走势和国内北方需求放量节奏。
五、风险提示
- 本报告基于公开资料和第三方数据，不构成投资建议，对投资者损失不承担责任。
