沥青周度报告

撰写时间：2025年3月31日 回顾周期：周度 撰写品种：沥青研究员：何宁咨询证号：Z0001219 沥青周度报告 一、本周沥青期货行情回顾 最高价：3650元/吨，最低价：3515元/吨。 收盘价：主力合约结算价3628元/吨，较前一周上涨91元/吨（2.57%）。 本周沥青期货主力合约BU2506呈现震荡偏强走势，成本端原油价格反弹提供支撑，但供需基本面仍存压力。受原油价格回升及地缘风险影响，沥青期价一度突破压力位，但终端需求恢复缓慢导致库存累积，限制涨幅。 供给端：本周沥青开工率环比下降0.15个百分点至34.44%，主因部分炼厂转产渣油或检修，4月地炼排产计划环比减少4.1%至228.9万吨，供应压力有所缓解。全国沥青厂库增至96.8万吨，社会库存累积至164万吨，总库存同比增加30万吨，反映需求消化速度仍低于预期。 需求端：样本企业周度销量回升至38万吨，优于2月水平，但道路项目施工因降雨及资金问题推进缓慢，防水卷材及改性沥青需求回暖有限。山东地区现货价报3640元/吨，贴水期货50-100元/吨，市场交投以刚需为主，贸易商囤货意愿较弱。 二、价格走势 尽管炼厂开工下滑，但需求恢复节奏不及预期，库存持续累积，限制沥青涨幅。短期市场情绪受原油波动主导，沥青裂解价差修复但缺乏基本面持续驱动。OPEC +增产计划推进，但俄罗斯等国需弥补前期超产，叠加美国对伊朗、委内瑞拉制裁，原油供应 增量受限，短期地缘风险溢价支撑油价。沥青价格与原油走势高度相关，本周原油反弹带动沥青期价突破3600元/吨，但沥青自身供需双弱格局未改，价格弹性受限。 三、后市展望 库存压力下，若原油回调，沥青存在技术性回调风险；若需求超预期复苏，或打开上行空间。炼厂低开工与累库压力博弈，叠加原油成本支撑，预计短期沥青或将维持震荡偏强走势，重点关注原油走势和国内北方需求放量节奏。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。