计算机行业周报：AI大模型持续更新，算力需求维持高景气

市场回顾

过去一周（3.24-3.28），上证综指下跌0.40%，创业板指下跌1.12%，沪深300指数上涨0.01%，计算机（申万）指数下跌4.89%，跑输主要指数，位列全行业第31名。

周观点

AI大模型持续更新

1. DeepSeek V3-0324：发布，参数6710亿，推理激活370亿，编码能力接近Claude 3.5，优化用户体验，采用MIT许可证。
2. 谷歌Gemini 2.5 Pro：支持100万token上下文窗口，引入“思考”能力，LMArena排行榜居首，AIME 2025和GPQA表现卓越。
3. OpenAI GPT-4o：原生图像生成功能提升，支持多轮对话修改图像，成本仅为GPT-4.5十分之一。
4. 字节跳动豆包：新版深度思考功能支持边想边搜，多次调用工具和搜索信息。
5. 阿里QVQ-Max：首款视觉推理模型，可看懂图片和视频内容，结合信息进行分析和推理。

算力需求维持高景气

• H20芯片供应紧张：新华三指出英伟达H20芯片需求井喷，库存耗尽，预计4月中旬有新货。
• 政策支持算力建设：国务院国资委出台专项政策，深化“AI+”专项行动；上海经信委发布实施意见，目标2027年智算云产业规模突破2000亿元。

投资建议

建议关注：

1. AIDC：润建股份、科华数据、数据港等。
2. 一体机：科大讯飞、深信服、神州数码等。
3. 国资云：运营商、深桑达、太极股份等。
4. AI应用：金桥信息、博思软件、泛微网络等。

风险提示

下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。