来自2025年香港破产管理协会的洞察

简要地 本专题 2025年3月17日至19日，重组与破产行业汇聚香港，参加了年度的INSOL International会议。 在会议中关键洞察 经济展望 主要法律发展重构市场/行业动作 更多资源和信息 在会议中 正如INSOL国际在会议前所述：“全球经济格局继续受到波动和不确定性的影响。尽管一些行业和地区正经历相对稳定甚至增长，但整体情况仍然复杂。供应链中断和地缘政治紧张持续存在，而高通胀持续削弱消费者的购买力，并对中央银行施加压力。”维持严格的货币政策。在应对这一充满挑战的环境时， 各行各业的企业正面临艰难的决策……在这种背景下，破产重组专业人士的作用从未如此关键。 贝克·麦坚时律师事务所很高兴再次赞助并参加此次会议。贝克·麦坚时全球重组与破产委员会主席陈冠茵女士作为组织委员会成员参与了香港破产重组协会（INSOL Hong Kong）的策划工作。来自全球的团队参与了此次会议，代表了我们布里斯班、香港、吉隆坡、伦敦、迈阿密、纽约、新加坡和东京的办事处。 以下是我们根据与市场参与者、情绪和会议日程的讨论提供的团队关键洞察。 关键洞察 经济展望 地缘政治不稳定：地缘政治不稳定、贸易政策以及政治领导层紧张局势被认定为对经济增长的主要风险，这些风险甚至超过了通胀。会议重点讨论了中美战略竞争的影响、特朗普与欧洲和英国之间“特殊关系”可能发生的转变以及气候政策的前景。这些地缘政治因素对重组领域的商人和实践者构成了重大风险和机遇。 亚洲市场影响力的不断增强：会议强调了跨境重组对中国亚太地区经济体的重要影响，这些地区已经观察到显著的经济增长。亚洲各地的困境信用和破产程序中的利益相关者通常有不同的期望，导致了一场复杂的拉锯战。讨论了香港特别行政区和中国大陆金融市场和重组市场中的关键趋势和挑战，强调了需要战略方法来应对这些复杂性。 欧洲的经济动荡：欧洲正面临着由关税和中国需求减少驱动的重大经济和政治不稳定。这尤其影响了德国的工业部门和汽车行业，主要汽车公司正在经历裁员和停工。此外，欧洲可能出现经济衰退，具体如下： 国际：2025年香港破产重组协会（INSOL Hong Kong）洞察 预计GDP增长将非常有限。经济脆弱性通过消费者支出在零售业中的重要性得到凸显。 资本流动趋势：地缘政治因素导致中国房地产开发商违约，影响了一般行业，使私募股权公司难以部署资本。中国估值的大幅下降为勇敢的投资者提供了机会，但在获得有限合伙人支持方面提出了挑战。资本正在从中国流向印度和越南，澳大利亚房地产市场观察到压力。 关键法律发展 普渡药业裁决：美国最高法院在普渡制药案中的里程碑式裁决，宣布在美国破产法下非自愿第三方释放无效，对美国大规模侵权案件和重组具有深远影响。该小组探讨了该裁决对未来美国重组、涉及第三方释放的外国重组的认可，以及与英国、香港和荷兰法院做法的比较。 责任管理交易：最近责任管理交易的最新趋势得到讨论，强调在压力或困境中的发行人如何通过获得新的资本、延长债务到期日和债务减少来避免或推迟重组。与会专家审议了这些交易在美国的结构、合作协议的兴起以及司法决定可能产生的影响。目前，由于心理和法律因素（如董事会责任风险考量以及欺诈交易规避）的影响，责任管理在美国更为普遍，而非美国国家的融资则往往更注重长期性和关系型，不同的破产制度影响着交易的时机和结构。 市场/行业重组中的变化 人工智能（AI）：人工智能正在改变重组与破产专业领域。小组提供了实用技巧、现场演示以及关于人工智能监管和治理的考虑因素。展示了实践中的当前人工智能应用，并预测了未来发展的趋势。此次会议强调了在重组工作中负责任和有效地使用人工智能的重要性。 替代争议解决（ADR）：ADR工具，如调解、仲裁和谈判，在破产和重组中被利用不足。研讨会探讨了将这些替代争议解决方法（ADR）纳入这些过程的益处和挑战，包括在庭外和正式法院框架内。分享了一些国际谈判的见解，强调了ADR在有效和公平地解决债务及相关纠纷方面的潜力。 美国以外的责任管理交易扩张：责任管理可能在未来不仅在美国，而且在欧洲和亚洲变得更加普遍，这是由市场动态和法律考量所驱动的。欧洲的俱乐部交易心态可能会减缓采用速度，但市场压力可能导致行为上的变化。亚洲银行业的保护性关系，尤其是与传统贷款机构的关系，与传统的高收益债券文件相比更为灵活。金融美国化可能影响亚洲市场，责任管理实践可能产生类似动态。 跨界合作：跨境重组持续增加，实践中存在法院之间的合作协议，跨境承认破产程序，以及努力协调破产和重组法律，包括以下内容： •在亚洲司法合作方面取得显著进展，例如韩国、新加坡和马来西亚法院之间的合作案例，并对泛亚洲重构方法抱有高度期望； •物流和联合听证会在澳大利亚和新西兰之间的好处，强调在跨境案件中保持一致结果的重要性，使用技术促进联合听证，以及由于不同的法定制度而发布单一判决的挑战。 •国际法官在新加坡国际商业法庭（SICC）的作用以及法院处理国际破产案件的方法，例如在加鲁达案件中承认和执行印度尼西亚PKPU程序，使新加坡的方法与美国原则相一致。 •香港特别行政区与内地之间关于破产程序相互认可的合作机制，指出其实施过程中面临的挑战和取得的进展。 国际：2025年香港破产重组协会（INSOL Hong Kong）洞察 •国际资产追回：会议讨论了国际资产追回的趋势、新区域诉讼融资的发展以及从FTX等高调案例中汲取的教训，强调了涉及多个法律行动和对抗性程序的跨境资产追回的挑战和复杂性，尤其是在追踪数字资产困难的情况下，对加密相关索赔的融资。还讨论了法院之间直接沟通以解决复杂法律挑战的重要性，并以雷曼兄弟案件为例。 行动 展望即将到来的这一年，几个关键领域对于重组和清算领域的专业人士而言尤为重要： 地缘政治和经济转变：中美战略竞争和国际关系的变化将影响全球贸易和经济稳定。 法律发展：普渡制药关于第三方发行的裁决将塑造未来美国的重组以及国际对海外重组的认可。此外，不断发展的责任管理实践将影响困境发行人如何管理其债务和资本结构。 •技术进步：人工智能在重组与破产管理中的集成将提高效率和决策质量。在破产流程中对ADR工具的创造性运用将为争议解决提供创新性解决方案。 •跨界合作：不断增加的跨境重组和法院间的合作协议将要求从业者密切关注国际趋势。 私募股权：战略性地管理困境中的投资组合公司将是在经济压力下私募股权公司的关键策略。 参加2025年香港国际破产重组大会为我们提供了丰富的知识和战略洞察，这些无疑将提升我们在重组与破产领域的实践能力和知名度。我们期待利用这些洞察更好地服务客户，有效地应对快速发展的市场复杂性，并为该行业的持续发展做出贡献。 进一步资源与信息 阅读更多来自我们全球重组与破产专家的分析内容InsightPlus或访问我们的网站网站了解团队详情。 相关文章包括： ••••••••••澳大利亚：难以拒绝——澳大利亚法院批准对外国破产进行审查澳大利亚：印尼航空公司在澳大利亚高等法院赢得外国国家豁免权之争欧盟：关于统一破产法某些方面的指令提案——更新新加坡：新加坡国际商事法院在里程碑式裁决中认可了印尼加鲁达的重组澳大利亚：深远问题 - 调查权力协助跨境清算澳大利亚：印尼加鲁达航空公司与外国国家豁免权——解释国际：欧洲杠杆金融领域升级——Serta裁决是否推动了指针的移动？香港：跨境破产安排的司法指导香港：重新考虑外国破产管理人的承认和协助的普通法制度国际：第15章破产更新 - 在外国程序的管辖权内未经确立COMI的情况下，可能可获得广泛的救济 •中国和香港：内地与香港就相互司法认可与协助企业在破产和债务重组中的框架达成一致。 国际：2025年香港破产重组协会（INSOL Hong Kong）洞察 联系我们 小林正义 Ian Innes合作伙伴，布里斯班 +61 7 3069 6217ian.innes@bakermckenzie.com 高级顾问，东京 +81 3 6271 9766masayoshi.kobayashi@bakermckenzie.com 与会者还包括： 休·莱昂斯 曹煜 陈冠熹 合作伙伴，伦敦 +44 20 7919 1491hugh.lyons@bakermckenzie.com 合作伙伴，吉隆坡 +603 2298 7939eddie.chuah@wongpartners.com 合作伙伴，香港 +852 2846 1683kwun.yee.cheung@bakermckenzie.com 乌斯曼尼，普里扬卡 马克·布卢姆 Sarah Smith 合作伙伴，迈阿密 +1 305 789 8927mark.bloom@bakermckenzie.com 合作伙伴，伦敦 +44 20 7919 1791priyanka.usmani@bakermckenzie.com 合伙人，伦敦 +44 20 7919 1787sarah.smith@bakermckenzie.com 埃马纽埃尔·哈吉迪阿基斯 陈曼努埃尔·丘亚 Deb Dandeneau 主要负责人，新加坡 +65 6434 2781emmanuel.hadjidakis@bakermckenzie.com 负责人，新加坡 +65 6434 2337emmanuel.chua@bakermckenzie.com 合作伙伴，纽约 +1 212 626 4875debra.dandeneau@bakermckenzie.com 国际：2025年香港破产重组协会（INSOL Hong Kong）洞察 埃德蒙·马 高山浩史 袁立志 副经理，新加坡 +65 6434 2713yinli.lim@bakermckenzie.com 特别顾问，香港 +852 2846 1723edmund.ma@bakermckenzie.com 合作伙伴，东京 +81 3 6271 9515hiroshi.kasuya@bakermckenzie.com © 2025 贝克·麦坚时。所有权：本网站（网站）是贝克麦坚时（意味着贝克麦坚时国际及其成员公司，包括贝克麦坚时律师事务所）独家拥有的专有资源。使用本网站本身不会与贝克麦坚时或任何个人之间建立合同关系，也不会产生任何律师/客户关系。非依赖与排除：本网站上所有信息仅作一般性评论和信息用途，可能无法反映最新的法律和监管发展。所有对法律、法规和实践的摘要均可能发生变化。本网站上的信息不提供有关任何特定事项的法律或任何其他建议，无论是法律、程序还是其他方面。本信息不旨在替代参考（或遵守）适用的法律、规则、法规或表格的详细规定。在根据本网站提供的信息采取任何行动或避免采取任何行动之前，应始终寻求法律建议。贝克麦坚时（Baker McKenzie）、编辑和投稿作者不保证内容的准确性，并明确放弃对任何个人由于完全或部分依赖本网站全部或任何部分内容而产生的任何行为或允许的行为或未采取的行为的任何和所有责任。律师广告：该网站在某些司法管辖区可能被归类为“律师广告”，需要在这些地方发出通知。在网站可能被视为律师广告的范围内，过往成绩不能保证类似结果。版权所有。该网站内容受到国际版权公约保护。未经书面许可，禁止复制该网站内容。