年报点评报告：年报业绩稳健亮眼，海外业务快速成长拓展全新业务版图

2025-04-01 刘高畅国盛证券晓燚

核心观点：中控技术2024年年报业绩稳健亮眼，海外业务快速成长，拓展全新业务版图。公司深耕流程工业，在智能制造领域保持行业领军地位。
关键数据：
- 营业总收入：913,851.40万元，同比增长6.02%。
- 归属于母公司所有者净利润：111,698.67万元，同比增长1.38%。
- 扣除非经常性损益后净利润：101,244.29万元，同比增长20.26%。
- 仪器仪表与工业软件为公司主要增长动力，控制系统收入37.33亿元（同比增长7.87%），工业软件收入26.53亿元（同比增长20.70%）。
- 石化、化工行业收入稳定增长，油气、制药食品等新行业收入较快增长，油气行业收入增长47.84%，制药食品行业收入增长17.38%。
- 海外业务收入7.49亿元，同比增长118.27%，占主营业收入约8.25%。
- 核心产品DCS国内市场占有率40.4%，连续十四年蝉联第一；SIS国内市场占有率31.2%，连续三年蝉联第一。
研究结论：
- 维持“买入”评级，预计公司2025E/26E/27E归母净利润分别为12.94/14.91/17.34亿元，对应PE分别为32/28/24x。
- 风险提示：下游行业波动风险、研发投入不及预期、海外业务不及预期。