市场情况
- 期货市场：整体呈现偏弱运行态势，SP主力合约价格波动较大。
- 现货市场：
- 针叶浆：山东市场观望氛围浓厚，实际交投节奏不快，价格上行乏力。
- 阔叶浆：进口阔叶浆市场供需格局宽松，下游需求放量有限，现货价格上行乏力。
- 本色浆及化机浆：市场供需变动有限。
- 库存情况：
- 上期所SP合约库存及仓单环比累库。
- 国内五港社会库存环比去库，但同比累库。
重要资讯
- 政策：国务院常务会议通过《国务院关于修改〈快递暂行条例〉的决定（草案）》，推动快递包装绿色化、减量化、可循环。
- 行业动态：
- 日本推出利用再生材料制成的厕用卫生纸。
- 芬兰港口工人集体协议达成，避免罢工。
- 美国对加拿大和墨西哥商品征收25%关税，引发报复性关税。
- 青山纸业拟实施原技改工程变更项目，建设年产20万吨竹浆技改工程。
- 玖龙纸业计划重启位于威斯康星州比隆的纸浆和造纸厂的PM 25生产线。
- 山东太阳纸业等纸企宣布对文化纸系列产品每吨上调200元。
- 国际纸业宣布关闭四家工厂，影响674名员工。
- 晨鸣纸业预计2024年年度实现归母净利润亏损65亿元至75亿元。
- 山东博汇纸业计划启动年产32万吨化学木浆扩建项目。
逻辑分析
- 利多因素：
- 国内造纸业PPI环比上涨，利多SP。
- 台湾省造纸机械进口金额环比增量，利多SP。
- 国内期货市场持仓环比增量，利多SP。
- 国内制造业PMI重新回到荣枯线以上，利多SP。
- 国内生活用纸产量环比增产，利多阔针价差。
- 国内制造业PMI环比上涨，利多SP。
- 国内造纸业市净率环比回升，利多SP。
- 台湾省纸制品劳动力指数环比上涨，利多SP。
- 国内存款性公司信贷规模环比增量，利多SP。
- 国内白卡纸产量环比减产，利空阔针价差。
- 国内造纸业资产负债率环比下降，利多SP。
- 国内沿海主港吞吐量环比增量，利多SP。
- 国内大宗用纸行业指数环比下滑，利多SP。
- 国内生活用纸企业库存环比去库，利多生活用纸-针叶浆价差。
- 国内生活用纸加工毛利环比上涨，利多生活用纸-针叶浆价差。
- 国内制造业PMI环比上涨，利多阔针价差。
- 国内造纸业PPI环比上涨，利多双胶-针叶价差。
- 国内造纸业市净率环比上升，利多双胶-针叶价差。
- 国内瓦楞纸产量环比增产，利空瓦楞-针叶价差。
- 国内造纸业累计亏损连续3个月边际增亏，或利多双胶-针叶价差。
- 国内台湾省纸制品雇员人数环比增员，利空双胶-针叶价差。
- 国内沿海主港吞吐量环比增量，利多SP。
- 国内大宗用纸行业指数环比下滑，利多SP。
- 国内生活用纸产量环比增产，利多阔针价差。
- 国内大宗用纸行业指数环比下滑，利多SP单价。
- 利空因素：
- 欧洲漂针木浆库存环比持平，消费环比减量，库销比环比累库。
- 台湾省纸制品劳动力指数环比上涨，创2022年5月以来新高，利多SP。
- 加拿大失业人数环比减少，利多SP单边。
- 国内造纸业PPI环比上涨，利空双胶-针叶价差。
- 美国联邦基金利率环比持平，同比降息，利多SP单边。
- 国内白卡纸产量环比减产，利空阔针价差。
- 国内期货市场持仓数量环比减量，利空SP单边。
- 国内制造业PMI环比下滑，利空SP单边。
- 国内造纸业市净率环比下降，利空SP单边。
- 国内造纸业累计亏损连续3个月边际增亏，或利多双胶-针叶价差。
- 国内台湾省纸制品雇员人数环比持平，降负连续5个月放缓，利多SP单边。
- 国内存款性公司信贷规模环比增量，利多SP。
- 国内大宗用纸行业指数环比上涨，利多SP单边。
- 国内生活用纸企业库存环比去库，利多生活用纸-针叶浆价差。
- 国内生活用纸加工毛利环比上涨，利多生活用纸-针叶浆价差。
- 国内制造业PMI环比上涨，利多阔针价差。
- 国内造纸业市净率环比上升，利多SP单边。
- 国内造纸业累计亏损连续3个月边际增亏，或利多双胶-针叶价差。
- 国内台湾省纸制品雇员人数环比增员，利空双胶-针叶价差。
- 国内沿海主港吞吐量环比增量，利多SP。
- 国内大宗用纸行业指数环比下滑，利多SP单价。
- 国内生活用纸产量环比增产，利多阔针价差。
- 国内大宗用纸行业指数环比下滑，利多SP单价。
交易策略
- 单边：SP主力05合约观望，关注上周五低位处的支撑，或择机试多/试空，设置止损。
- 套利：观望。
