氧化铝&电解铝周报：供应宽松，氧化铝反弹空间有限；库存支撑，电解铝震荡为主

2025年3月21日当周 观点与策略01 02重要事件提示及预期 03氧化铝&电解铝产业重点数据追踪 观点策略 本周伦铝偏弱运行，环比上周跌幅2.38%。沪铝偏弱震荡，环比上周跌幅1.38%。 本周沪铝偏弱震荡，环比上周跌幅1.38%；氧化铝延续下跌态势，环比上周跌幅4.31%。 铝土矿供应转松，海内外价格 原料逐渐由紧转松，本周国内各地区铝土矿价格不变，其中河南铝土矿价格维持550元/吨，山西铝土矿维持580元/吨。海外方面，几内亚铝土矿CIF价格小幅下跌至103美元/吨，澳洲铝土矿CIF价格维持86美元/吨。本周我国铝土矿港口库存累库，环比上涨至2082万吨，仍维持近6年同期的最低位。 供应宽松预期持续，氧化铝现货价格回落 本周各地氧化铝价格仍以下跌为主，其中，山东氧化铝价格下跌至3130元/吨，河南氧化铝价格环比下跌至3175元/吨，内蒙古下跌至3160元/吨，山西下跌至3165元/吨，新疆下跌至3430元/吨。本周氧化铝进口盈亏亏损状态收窄至358元/吨左右，后续氧化铝进口量仍将维持弱势。 氧化铝生产成本回升，成本支撑边际走强 本周氧化铝生产成本小幅回升，环比上涨至3205.9元/吨，而生产利润下跌，环比下降至30.9元/吨。从季节图来看，目前氧化铝生产利润回落至同期最低位。 本周氧化铝厂开工率整体小幅下降，其中广西地区开工维持86.91%，贵州地区维持83.08%，河南地区开工下跌至83.14%，山东开工维持86.88%，山西开工小幅下跌至82.9%。 氧化铝库存延续累库，支撑边际走弱 本周氧化铝库存延续累库，较上周回升3万吨，但库存仍维持近4年同期最低位，后续库存支撑将持续走弱。 铝锭去库带动各地升贴水回升为主 本周各地现货升贴水回升为主，其中，华东升贴水小幅下跌至-40元/吨，华南升贴水回升至-40元/吨，而中原地区升贴水回升至-160元/吨。 铝锭进入去库周期，后续支撑将持续走强 本周电解铝社会库存去库，较上周四下跌3万吨。目前库存水平回落至近6年同期最低位，库存提供一定支撑。铝锭库存持续去库，目前已进入去库周期，极低的库存继续提供支撑。 铝棒库存持续去库，但库存仍处历史同期高位 本周铝棒库存持续去库，目前库存为29.4万吨，较上周四下降1.15万吨，目前铝棒库存维持近5年同期最高位。 沪伦库存依旧维持低位 本周上期所库存延续累库节奏，目前库存为152198吨，环比上周上涨19136吨，库存水平处于近5年同期偏低的位置。LME铝持续去库，目前库存为483925吨，环比上周减少17875吨，库存水平处于近5年同期中等偏低的位置。 感 谢 观 看 ！ 交易资讯业务资格：证监许可【2013】193号研究部：梁嘉欣执业资格：Z0016966联系方式：0757-86296271 免责声明： 本报告版权归佛山金控期货有限公司所有。未获得佛山金控期货书面授权，任何人不得对本报告信息进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。