氧化铝&电解铝周报：供应宽松，氧化铝震荡偏弱；库存拐点将至，电解铝震荡为主

供应宽松，氧化铝震荡偏弱；库存拐点将至，电解铝震荡为主 2025年3月7日当周 观点与策略01 02重要事件提示及预期 03氧化铝&电解铝产业重点数据追踪 本周受美国关税政策影响，伦铝持续上涨，环比上周涨幅3.26%。沪铝偏强震荡，环比上周涨幅0.94%。 沪铝偏强震荡，环比上周涨幅0.94%；氧化铝持续下跌，环比上周跌幅2.82%。 海外供应紧缺缓解，海外铝土矿价格强势不再 原料偏紧状态缓解，本周国内各地铝土矿价格持平，几内亚铝土矿CIF价格维持108美元/吨，澳洲铝土矿CIF价格维持86美元/吨。本周我国铝土矿港口库存累库，环比上涨至1902万吨，仍维持近6年同期的最低位。 供应宽松预期持续，氧化铝现货价格回落 本周各地氧化铝价格仍以下跌为主，其中，山东氧化铝价格维持3355元/吨，河南氧化铝价格环比下跌至3370元/吨，内蒙古维持3360元/吨，山西维持3290元/吨，新疆维持3510元/吨。本周氧化铝进口盈亏亏损状态收窄至671元/吨左右，后续氧化铝进口量仍将维持弱势。 氧化铝生产成本回落，利润小幅回升 随着海外铝土矿价格下跌，本周氧化铝生产成本小幅回落，环比下跌至3188.8元/吨，而生产利润小幅回升，环比回升至191.2元/吨。从季节图来看，目前氧化铝生产利润从低位回升至近4年同期较低位。 本周氧化铝厂开工率整体小幅下降，其中广西地区开工维持86.91%，河南地区开工小幅下跌至82.18%，山东开工维持86.43%，山西开工维持82.28%。 氧化铝库存延续累库，支撑边际走弱 本周氧化铝库存延续累库，较上周回升0.7万吨，但库存仍维持近4年同期最低位，后续库存支撑将持续走弱。 下游畏高情绪较浓，升贴水回落为主 本周期铝价格受关税影响涨幅较大，下游畏高情绪较重，各地现货升贴水持续下跌，其中，华东升贴水下跌至-50元/吨，华南升贴水下跌至-70元/吨，而中原地区升贴水下跌至-180元/吨。 铝锭库存延续累库，但库存支撑仍存 本周电解铝社会库存延续累库节奏，较上周四上涨0.1万吨。目前库存水平处于近6年同期极低位，库存仍有一定支撑。本周累库幅度大幅走弱，周四库存较周一库存下跌，铝锭累库周期或将迎来终点。 铝棒库存持续累库，库存水平极高 本周铝棒库存亦连续去库，目前库存为31.65万吨，较上周四下降0.95万吨，目前铝棒库存上涨至近5年同期最高位。 沪伦库存依旧维持低位 本周上期所库存小幅去库，目前库存为120740吨，环比上周下降889吨，库存水平处于近5年同期偏低的位置。LME铝持续去库，目前库存为510900吨，环比上周减少10300吨，库存水平处于近5年同期中等偏低的位置。 感 谢 观 看 ！ 交易资讯业务资格：证监许可【2013】193号研究部：梁嘉欣执业资格：Z0016966联系方式：0757-86296271 免责声明： 本报告版权归佛山金控期货有限公司所有。未获得佛山金控期货书面授权，任何人不得对本报告信息进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。