铝类产业日报

铝类产业日报2025/3/31 撰写人：王福辉从业资格证号：F03123381投资咨询从业证书号：Z0019878 项目类别 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 环比 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) 20,480.00 -100.00↓ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) 2,936.00 -99.00↓ 本月-下月合约价差:沪铝(日,元/吨) 15.00 +30.00↑ 本月-下月合约价差:氧化铝(日,元/吨) -11.00 +2.00↑ 主力合约持仓量:沪铝(日,手) 201,164.00 -5590.00↓ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) 206,058.00 +8299.00↑ 期货市场 LME铝注销仓单(日,吨) 243,375.00 -16575.00↓ 库存:氧化铝:合计(周,万吨) 323,790.00 +8837.00↑ LME电解铝三个月报价（日，美元/吨） 2,547.50 -15.00↓ LME铝库存（日，吨） 466,050.00 -3525.00↓ 沪铝前20名净持仓（日，手） 30,187.00 -14113.00↓ 沪伦比值 8.04 +0.01↑ 沪铝上期所仓单（日，吨） 145,785.00 -1797.00↓ 沪铝上期所库存（周，吨） 236,557.00 +3317.00↑ 现货市场 上海有色网A00铝（日，元/吨）上海物贸铝升贴水（日，元/吨）LME铝升贴水（日，美元/吨）基差:氧化铝(日,元/吨) 20,560.000.0020,610.00-156.00 -60.00↓ +10.00↑ -90.00↓-80.00↓ 氧化铝现货价:上海有色(日,元/吨)长江有色市场AOO铝（日，元/吨）基差：电解铝（日，元/吨） 3,092.0020,610.00-80.00 -19.00↓-90.00↓-40.00↓ 上游情况 西北地区预焙阳极（日，元/吨）氧化铝产量（月，万吨）需求量:氧化铝(电解铝部分):当月值(月,万吨)出口数量:氧化铝:当月值(月,万吨) 5,720.00 750.75647.02 21.00 0.00 -4.92↓ -64.53↓ +1.00↑ 氧化铝:开工率:全国:当月值(月,%)产能利用率:氧化铝:总计:当月值(月,%)供需平衡:氧化铝:当月值(月,万吨)氧化铝:进口数量:当月值(月,万吨) 87.2188.5320.924.17 +1.26↑+0.37↑ -14.76↓ +0.58↑ 产业情况 WBMS铝供需平衡(月,万吨)原铝进口数量（月，吨）原铝出口数量（月，吨） 29.51200,200.393,426.54 +33.55↑+38792.39↑-4973.02↓ 电解铝社会库存（周，万吨）电解铝总产能（月，万吨）电解铝开工率（月，%） 77.404,517.2097.37 -1.80↓0.00+0.29↑ 下游及应用 铝材产量（月，万吨）铝合金产量（月，万吨）汽车产量（月，万辆） 610.66155.20349.86 +17.91↑+10.20↑ +5.10↑ 出口数量:未锻轧铝及铝材(月,万吨)出口数量:铝合金:当月值(月,万吨)国房景气指数（月） 37.001.7593.80 -12.00↓ -0.06↓ +0.45↑ 期权情况 历史波动率:20日:沪铝(日,%)主力平值IV隐含波动率（%） 9.358.94 +0.13↑-0.0027↓ 历史波动率:40日:沪铝(日,%)期权购沽比 8.910.82 -0.50↓+0.0046↑ 行业消息 1、国家统计局：3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平继续回升。2、美国2月核心PCE物价指数年率、月率均超市场预期，交易员继续押注美联储今年降息两次，首次降息将在7月份。3、美联储戴利：2025年还有两次降息的合理预期。在货币政策上需保持观望态度，给各行业时间适应关税。4、美国总统特朗普近期宣布对进口汽车加征25%关税，相关措施将于4月2日生效。这一消息引发日本政商界、车企和媒体广泛关注。日本第一生命经济研究所首席经济分析师熊野英生表示，美国关税政策没有正面作用，将给全球经济带来风险。5、商务部：着力打通新能源汽车流通堵点，适当加大换购新能源汽车的支持力度；截至3月28日今年汽车“以旧换新”补贴申请已超过176.9万份。6、乘联分会崔东树：预计2025年，狭义乘用车零售将同比增长2%，实现2330万辆。其中，国内销量将达到2300万辆，同比增长3%。预计新能源乘用车批发销量1570万辆，同比增长28%。7、美国宣布对欧盟汽车进口征收25%关税，并可能对药品加征关税，或将打击欧元区的出口表现。随着美国关税政策风险临近，欧盟反制措施的可能性增加，这种外部压力或使欧元面临回调风险。8、国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王青表示，新能源汽车对燃油汽车以替代效应为主，去年国内替代效应约98%，今年新能源汽车销量有望达到1700万辆，国内新能源乘用车市场占有率将接近58%。在不出现新扰动因素条件下，2025年我国汽车销量大致增长3%-4%。9、我国国民经济起步平稳，多项经济指标超出市场预期。受访专家普遍预计，一季度我国GDP同比增长将在5%左右。今年我国经济开局良好，受访首席经济学家对二季度宏观政策发力也有较高预期。10、国家主席习近平会见国际工商界代表。习近平指出，中国对外开放的大门只会越开越大，利用外资的政策没有变也不会变。中国过去是、现在是、将来也必然是外商理想、安全、有为的投资目的地，与中国同行就是与机遇同行，相信中国就是相信明天，投资中国就是投资未来。11、工信部等十部门发文推动铝产业高质量发展，提出加快推动国内铝土矿资源增储上产，力争到2027年，国内铝土矿资源量增长3%-5%，再生铝产量1500万吨以上。氧化铝主力合约震荡下行，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。宏观方面，工信部等十部门：到2027年，产业链供应链韧性和安全水平明显提升，产业链整体发展水平全球领先。铝资源保障能力大幅提高，力争国内铝土矿资源量增长3%-5%，再生铝产量1500万吨以上。基本面上，氧化铝供给方面， 氧化铝观点总结 尽管氧化铝利润大幅回撤，但行业未出现大幅减产，且市场预期后续会有部分新增氧化铝产能陆续投产放量，国内氧化铝供给或将继续保持相对宽松格局。氧化铝需求方面，下游电解铝厂利润修复，加之消费旺季节点当下需求预期向好，生产意愿与运行产能有所增长。整体来看，氧化铝基本面或处于供给充足、预期偏暖的阶段。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，绿柱走扩。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。沪铝主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。国际方面，美国2月核心PCE物价指数年率、月率均超市场预期，市场继续押注美联储今年降息两次，首次降息将在7月份。美联储戴利：2025年还有两次降息的合理预期。在货币政策上需保持观望态度，给各行业时间适应关税。国内方面，习近平会见国际工商界代表：中国过去是、现在是、将来也必然是外商理想、安全、有为的投资目的地。基本面上，电解铝供应端，由于原料成本降低，现货价格偏强运行，加之需求方面预期的转好，令其 电解铝观点总结 在运行产能稳中有升，生产意愿较强，整体供给量或将稳步增长。电解铝需求端，宏观政策偏向积极叠加“金三银四”下游旺季节点令铝材加工企业的消费预期有所提振，加之海内外铝价价差的存在令出口表现更为积极，整体铝材需求量或将稳步提升。库存方面，行业库存在一季度历经积累后，随着消费节点的来临而逐步去库，库存拐点逐渐清晰。总体来看，电解铝基本面或将处于供需双增、库存逐步去化的局面。期权方面，购沽比为0.82，环比+0.0046，期权市场情绪偏空，隐含波动率略降。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，绿柱略走扩。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。 重点关注 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员:王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878助理研究员:陈思嘉期货从业资格号F03118799 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明 �处为瑞达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。