核心观点与关键数据
铝类产业日报2025/6/24
上游情况
- 氧化铝：国内铝土矿港口库存中高位，原料供给充足；现货价格反弹后回落，海外土矿报价坚挺致氧化铝厂利润受损，或引发检修减产；国内产量或小幅收减；电解铝需求持稳。
- 电解铝：产能总体持稳，铝水比例提升致铸锭量下降，库存低位去库；铝价坚挺、氧化铝走弱致冶炼厂利润增加，生产意愿提升，但增量仅小幅，供给稳中小增。
- 铝废料：国内废铝报价偏高位运行，成本端支撑铸造铝合金；进口数量减少，出口数量增加。
下游及应用
- 铸造铝合金：成本端坚挺，供给量相对充足，库存小幅积累；需求端传统淡季，新增订单乏力，消费走弱。
- 铝材：产量持稳，出口数量增加；再生铝合金锭产量增加，建成产能稳定。
期权情况
- 沪铝期权：购沽比为0.91，期权市场情绪偏空，隐含波动率略降。
期货市场
- 沪铝：主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
- 氧化铝：主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
- 铸造铝合金：主力合约震荡回落，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
技术分析
- 沪铝：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛。
- 氧化铝：60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱初现。
- 铸造铝合金：60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱收敛。
操作建议
市场消息
- 国家能源局发布数据，太阳能、风电装机容量显著增长。
- 财政部副部长廖岷会见美商，强调推动中美经贸关系行稳致远。
- 多地专项债投向领域拓宽，支持化债。
- 美国制造业PMI初值持稳，原料支付价格指数上升。
- 美联储副主席鲍曼表示可能支持7月降息。
- 美联储古尔斯比表示若贸易政策影响消失应继续降息。
研究结论
- 氧化铝：基本面处于供给偏多、需求持稳阶段。
- 铸造铝合金：基本面处于供给小幅走弱、需求较淡的供需双弱局面。
- 沪铝：基本面处于供给相对稳定、需求淡季收敛的局面。
