摘要
本文探讨了气候意识投资的概念、规范和策略，重点关注中央银行投资者在追求此类投资时面临的独特挑战和机遇。文章首先介绍了气候意识投资的兴起背景，指出自2015年《巴黎协定》签署以来，金融机构对管理气候风险和追求气候影响的投资策略的兴趣显著增长。气候意识投资可以从风险角度和影响角度两个角度来接近，旨在对冲气候风险或调整投资以支持向可持续、低碳经济的转型。
关键概念和挑战
气候意识投资包括气候一致性投资和气候变化投资。气候一致性投资旨在使投资组合与《巴黎协定》目标保持一致，而气候变化投资则包含更广泛的策略，如管理气候相关风险和投资绿色债券等手段。文章讨论了温室气体排放的三个范围（范围1、范围2和范围3），并强调了融资排放作为金融机构（包括中央银行）通过其贷款和投资所资助的绝对温室气体排放量的重要性。文章还介绍了国际可持续发展准则理事会（ISSB）发布的可持续性标准，要求披露融资排放。
中央银行的独特考虑
中央银行作为机构投资者，在应对气候风险或采纳气候意识型投资策略时面临独特的挑战。文章分析了中央银行管理的不同投资组合（政策投资组合、自有投资组合、养老金投资组合和第三方投资组合），并评估了不同资产类别（政府债券、银行存款、货币市场工具、股票和公司债券等）在追求气候意识投资方面的适用性。文章指出，中央银行的流动性、安全性和回报目标与传统投资目标之间存在权衡，且其可投资宇宙和资源限制也对其投资策略的选择产生影响。
潜在投资策略
文章介绍了五种主要的气候意识投资策略：
- 负面筛选：排除化石燃料和高排放行业，以降低投资组合的碳足迹。
- 投票与参与：通过投票和参与影响公司治理和业务发展，推动气候友好型实践。
- 顶级投资：积极选择基于财务和环境标准（如排放强度）的实体。
- 过渡性融资：投资绿色债券和与可持续性挂钩的债券，支持实体的净零转型。
- 指数投资：投资脱碳指数，跟踪采取减少碳排放措施的实体表现。
研究结论
文章强调，气候意识投资不仅是一种趋势，而且是当代投资管理实践的关键组成部分。中央银行在将气候考量纳入其投资决策方面所做的努力，既能有助于提高其投资组合对气候风险的对冲，又在边际上支持向低碳经济的过渡资金筹集。然而，前进的道路上存在挑战，包括数据缺口、气候绩效预测的演变性质以及平衡气候考虑因素与传统投资目标之间的复杂性。文章建议中央银行根据其机构使命和气候目标，采取量身定制的细致入微的方法，以实现气候意识投资的目标。
