信贷增强型新兴市场气候债务的可扩展性：保证、抵押、证券化以及投资基金能发挥什么作用？

信用增强的EM气候债务的可扩展性 担保在哪些方面能发挥作用，抵押、证券化及投资基金扮演什么角色？ 由Peter Lindner、Ananthakrishnan Prasad和Jean-Marie Masse准备 WP/25/2 国际货币基金组织工作报告描述作者们正在进行的研究并出版以征求评论并鼓励辩论。国际货币基金组织（IMF）工作论文中表达的观点为作者（们）的个人观点， 并不一定代表IMF、其执行董事会或IMF管理层的观点。 2025一月份 国际货币基金组织工作论文 《信用增强型新兴市场气候债务的可扩展性》——由Peter Lindner、Ananthakrishnan Prasad和Jean-Marie Masse* 编写 授权由Ananthakrishnan Prasad分发，2025年1月 国际货币基金组织工作报告描述作者们正在进行的研究并出版以征求评论并鼓励辩论。国际货币基金组织（IMF）工作论文中表达的观点是作者（们）的观点，并不一定代表IMF、其执行董事会或IMF管理的观点。 摘要：本文回顾了用于支持气候的主要信用增级方法类型。 这项由新兴市场和发展中经济体借款人发行的债务。信用增强提供商方面的碎片化被识别为阻碍信用增强债务可扩展性的一个主要因素。信用增强债务的接受也受到资本市场结构特征的影响，特别是投资者基础的碎片化。为了向私人部门投资者放置大量的信用增强气候债务，多边开发银行（MDBs）、发展金融机构（DFIs）和其他利益相关者应专注于简单且可复制的债务结构。证券化和投资基金可以帮助为新兴市场和发展中经济体的私人部门气候投资提供资金。 建议引用：林德纳，彼得；安南塔克里什南·普拉萨德；让-玛丽·马斯。2025。“信用增强的EM气候债务。”国际货币基金组织工作论文2025/002，国际货币基金组织，可扩展性 华盛顿特区。 工作论文 信用增强型新兴市场气候债务的可扩展性 担保、抵押、证券化和投资基金能发挥什么作用？ 由彼得·林德纳、安南塔克里什南·普拉沙德和让-玛丽·马塞尔编制1 目录 术语表............................................................................................................................................................4 执行摘要............................................................................................................................................7 第三部分：通过信用增强动员私人资本.......................................................................10 A. 概述..................................................................................................................................................10B. 信用增强方法............................................................................................................12i. 债券担保和保险........................................................................................................12ii. 担保化................................................................................................................................. 23iii. 气候证券化......................................................................................................................27iv. 层次化气候基金.....................................................................................................................32 IV. 资本市场考虑事项...................................................................................................................35 A. EMDE投资者基础：谁买什么，为什么，以及如何购买？................................................................. 35B. 信用评级机构的作用.........................................................................................................39C. 债券指数的作用........................................................................................................................40D. 国际货币基金组织的弹性与可持续性信托基金.........................................................................................40 V. 为新兴市场和发展中国家（EMDE）气候债务构建信用增级：前进之路......................................42 A. 改进现有框架...........................................................................................................42B. 扩展现有框架..........................................................................................................44 附件I. 债务与气候交换.....................................................................................................................47 ............................................................................................................................................................................50 附录V. 信贷评级机构 ....................................................................................................................55 参考文献...........................................................................................................................................................64 箱体 1. 世界银行对阿根廷（1999年）和加纳（2015年）的债券担保...................................................172. 共同担保的应用..............................................................................................................213. 非洲开发银行（AfDB）的Room2Run证券化........................................................................................................294. 亚洲基础设施投资银行的基础设施证券化....................................................................................................315. 选取案例研究：信用增强分层基金........................................................................336. 国际货币基金组织的弹性与可持续性信托基金...........................................................................................41A V.1. 关于信用评级机构的背景..............................................................................................56 图形单位 1. 优异的全球跨境担保..........................................................................................142. 全球跨境担保规模：新增担保..................................................................153. 美元固定收益市场中的精选价差/贴现边际.................................................36A I.1. 伯利兹的债务换自然交易（2021年）....................................................................................................48第二部分第一项：Scatec 绿色项目债券（埃及）..............................................................................................50A V.1. 通过缺口主权评级（BBB至B+）的EMDE信用利差分布..........................................58A V.2. 选取B+评级国家的信用利差........