铁水需求上升，矿价有望回暖

撰写品种：铁矿石 撰写时间：2025.03.24 回顾周期:2025.03.17-2025.03.23 研究员：戴小红咨询证号（F0266663&Z0000213） 铁水需求上升，矿价有望回暖 一、行情回顾 1.1现货行情回顾 数据来源：万得、国金期货天天研究院 天津港PB粉61.5%现货价775元/吨，较前一周下滑20元/吨。其他港口下滑幅度在19.56元/吨到26.09之间。 1.2期货行情回顾 图片数据来源：万得、国金期货行情软件 期货盘面主力合约i2505最高794.0元/吨，最低753.5元/吨，以757.5元/吨收盘，周环比跌幅4.60%。铁矿主力合约与铁矿基差缩小6.33元/吨至77.5元/吨。 二、基本面情况 1、供应情况：全球发运量较高，国内产量也有所上升。 铁矿石供应端表现较为稳定，但整体呈现增加趋势。澳大利亚和巴西作为全球主要的铁矿石供应国，其发运量持续高位运行。据相关数据显示，澳洲发运量保持稳定，且随着天气等不利因素的逐渐消退，发运效率有所提升。此外，国内矿山开发提速，铁精粉产量有望小幅增长。整体来看，供应端的稳定输出为市场提供了充足的资源，但同时也给价格带来了一定的下行压力。 2、库存情况：港口库存微增，钢厂库存下降。 45个主要港口的铁矿石库存量小幅上升，而钢厂进口矿库存因日耗增加出现下降。与此同时，港口压港船只数量有所增加，反映出短期内库存压力正在加大。这一现象表明，尽管钢厂生产活动有所恢复，但需求端的支撑力度不足，导致库存去化速度放缓，进一步加剧了市场的供需失衡。 3、需求情况：铁水产量小幅回升，终端需求有所改善 需求端有一定程度的复苏迹象，但整体恢复速度仍较为缓慢。据机构统计，铁水产量小幅增加0.57万吨至221.39万吨，表明下游钢厂的生产活动有所恢复，但恢复速度不及预期。此外，制造业发展势头良好，产量和出口均同比增长，这在一定程度上支撑了铁矿石的需求。然而，由于前期铁水产量较低，钢厂厂内库存偏高，且本周进口铁矿石入炉比降低，库存日耗比环比增加，这使得需求端的复苏力度受到一定限制。 三、综上所述 铁矿石市场在供应增加、库存累积以及需求缓慢恢复的多重因素影响下，呈现出较为复杂的态势。供应端的持续增加为市场提供了充足的资源，但需求端的恢复速度未能与之匹配，导致市场整体处于供大于求的局面。尽管制造业的发展对需求形成了一定支撑，但钢厂的谨慎采购态度以及高库存压力，使得需求端的复苏力度受到限制。未来一周，随着政策的进一步落实以及市场情绪的逐步稳定，铁矿石市场有望逐步走向平衡，但短期内供大于求的局面仍将持续。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失 承担任何责任。