2024年年报点评：消费业务行稳致远，动储业务减亏可期

2024年年报显示，公司全年实现营收115.41亿元，同比增长0.83%，归母净利润4.30亿元，同比增长25.03%，扣非后归母净利润3.49亿元，同比增长51.01%。Q4业绩方面，营收30.24亿元，同增4.10%，环减4.61%；归母净利润1.62亿元，同增194.55%，环减2.41%；扣非后归母净利润1.69亿元，同增1308.33%，环增9.74%；毛利率25.27%，同减1.15pcts，环减3.01pcts；净利率4.29%，同增4.17pcts，环增0.05pct；期间费用率21.26%，同比-5.76pcts。

消费类业务方面，2024年实现营收102.65亿元，同比下降2.05%，毛利率28.68%，同比增长1.09pcts。笔电类产品营收63.44亿元，同比下降4.04%，销售量同比增长13.28%；手机类产品营收32.51亿元，同比下降5.17%，销售量同比增长7.93%；消费类PACK自供率达40.44%，同比上升5.00pcts；其他消费类产品营收6.71亿元，同比增长51.94%，销售量同比增长83.20%。

动储业务方面，2024年实现营收9.17亿元，同比增长67.54%，毛利率-4.16%，同比增长10.89pcts。汽车低压锂电池出货量约90万套，成为动力类电池业务营收的主要来源，已通过多家车企体系审核并量产供货。

投资建议方面，预计公司2025-2027年实现营收136.86、162.53、193.30亿元，同比增长18.6%、18.8%、18.9%，实现归母净利润9.36、12.47、15.97亿元，同比增长117.4%、33.3%、28.1%，对应PE为20、15、12倍，维持“推荐”评级。

风险提示：行业竞争加剧，原材料价格波动超预期，下游市场需求增长不及预期，贸易及汇率风险。