供给压力仍存，矿价震荡整理

研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 供应端，本期全球铁矿石发运有所回升。其中，巴西发运量回升较多，巴西暴雨影响减弱，弥补前期发运缺口。受前期发运量下降影响，本期铁矿到港量显著回落。伴随发运量的回升和较高的海漂量，后续铁矿石到港量仍将维持高位震荡，短期对国内铁矿形成一定的供给压力。需求端，本期铁水产量持续小幅上涨，高炉开工率和钢厂盈利率也有小幅上升，铁矿石消费相对旺盛。库存端，整体库存略有上升，下游钢厂补库情绪较为谨慎，需观察高炉复产和检修情况。整体看，铁矿石供给受价格影响较大，考虑到目前铁矿石基本面并不存在突出矛盾，预期价格维持震荡格局，后期关注供给侧改革对于产业链的影响。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 ■市场分析 本周铁矿石期货价格呈现震荡上行态势。截止周五收盘，铁矿石主力2505合约收于785.5元/吨，环比上周上涨3.56%。现货市场跟随盘面有所上涨，62%普氏指数上涨至104.1美元/吨，青岛港PB粉现货价格784元/吨。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 供应方面：Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期全球发运总量3085万吨，周环比增加221万吨。其巴西增长较为明显，环比增长156万吨。本期45港铁矿石到港量为2510.6万吨，周度环比回落12.7%，主要受前期发运量下降影响，本期铁矿到港回落较多。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.11%，环比上周增加0.15个百分点，同比去年增加5.51个百分点；高炉炼铁产能利用率89.08%，环比上周增加0.38个百分点，同比去年增加6.33个百分点；钢厂盈利率53.68%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加25.11个百分点；日均铁水产量237.28万吨，环比上周增加1.02万吨，同比去年增加15.97万吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面：Mysteel统计，45港进口铁矿库存总量14520万吨，环比增加58万吨。45港日均疏港量313.21万吨，环比增加10.6万吨。 供应方面，本期全球铁矿石发运有所回升。其中巴西发运量回升较多。受前期发运量下降影响，本期铁矿到港量显著回落。伴随发运量的回升和较高的海漂量，后续铁矿石到港量仍将维持高位震荡，短期对国内铁矿形成一定的供给压力。需求方面，本期铁水产量持续小幅上涨，高炉开工率和钢厂盈利率也有小幅上升，铁矿石消费相对旺盛。库存方面，整体库存略有上升，下游钢厂补库情绪较为谨慎，需观察高炉复产和检修情况。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 整体看，铁矿石供给受价格影响较大，考虑到目前铁矿石基本面并不存在突出矛盾，预期价格维持震荡格局，后期关注供给侧改革对于产业链的影响。 ■策略 单边：中性跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 宏观政策、钢厂复产进度、铁水产量、铁矿发运变化、库存变化等。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com