公司动态研究报告：自动化测试领先专家，服务器+车载视觉等业务多点开花

核心观点与关键数据

博杰股份作为自动化测试领先专家，在服务器、车载视觉等业务上多点开花，预计2024年实现扭亏为盈。公司主要客户包括Meta、微软、高通、鸿海、蔚来等全球顶尖科技企业及电子制造龙头，形成“国际巨头+本土领军”的双轮驱动格局。

业务亮点

1. 消费业务复苏：消费电子领域下游客户持续推出新品，扩展设备需求和应用场景；公司研发投入加强，推出玻璃盖板、曲面玻璃AOI测试设备，实现进口替代。
2. 半导体及被动元器件：完成12英寸超高精密四轴系统设计，实现亚微米级别精度；收购博捷芯布局半导体切割设备，覆盖MLCC核心制程设备，支持新能源汽车等领域国产化。
3. 服务器检查：AI服务器业务占比约20%，为N客户实验室自研服务器产品做检测，已在墨西哥布局生产基地。
4. 车载视觉：收购广浩捷强化车载摄像头模组装配和检测能力，成功切入特斯拉、国内B客户等供应链，预计营收占比提升至15%-20%。
5. 机器人业务：收到国际顶尖客户机器人检测设备需求，IMU检测设备已交付验证。

盈利预测

预测公司2024-2026年收入分别为12.91、18.21、24.19亿元，EPS分别为0.15、0.98、1.3元，对应PE分别为232、36、27倍，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

下游需求不及预期、原材料波动影响毛利、行业竞争加剧风险。