全志科技（300458）2025年报点评：机器人车载等赛道多点开花，“SoC+”生态加速布局

全志科技（300458）2025年报点评

核心观点
全志科技2025年业绩显著增长，营收28.38亿元（YoY+24.04%），归母净利润2.62亿元（YoY+57.20%）。公司通过加大研发投入，拓展智能汽车电子、工控、消费电子等新市场，推动产品及客户增长。盈利能力提升，2025年毛利率32.88%（YoY+1.69pct），净利率9.24%（YoY+1.95pct）。Q4单季营收6.77亿元（YoY+12.39%，QoQ-17.77%），亏损主要因股权激励及研发投入增加。

业务拓展

• 智能终端应用：芯片营收24.28亿元（YoY+23.7%），占比85.86%，仍是核心增长引擎。
  • 机器人：AI机器人芯片MR536成功导入头部客户，扫地机器人等大规模出货；新一代控制型机器人芯片MR153推动入门级服务机器人量产。
  • 工控：T536、T153在电力设备、PLC等场景落地。
  • 汽车电子：基于T527V平台前装定点项目落地，T736智能座舱方案与头部车企洽谈。
  • 平板与行业应用：A537芯片在智能平板市场大规模量产，A733芯片拓展教育平板、商显等场景。

生态布局
构建“SoC + 芯片”生态，推出双频WiFi6+蓝牙5.3 Combo芯片（客户试产），PD快充芯片与电量计大规模量产，安防电源管理芯片进入推广阶段。

投资建议
公司受益于AI端侧应用红利，在AI玩具、AR眼镜、机器人等赛道卡位。2026-2028年归母净利润预测4.92/6.20/7.29亿元，EPS 0.60/0.75/0.88元，维持“推荐”评级。

风险提示
下游需求不及预期、新品研发不及预期、产能支持不及预期。