宏观专题：25年首份财政报告的成色和重点任务进展

2025年政府工作报告定调积极的财政政策，赤字率设定为4.0%，预算内工具发力以支持政府消费及政府投资。财政收入增速目标设置为0.1%，较为严谨；政府性基金预算收入增长0.7%。赤字率隐含名义GDP增速可能在5%左右。财政支出更加关注保民生、稳就业、促教育，其中社会保障和就业支出、教育支出分别占比15.0%和15.2%。

2025年1-2月财政数据表现强劲，一般公共预算支出进度达15.4%，主要受国债发行前置影响。一般公共预算收入增速持续为负，主因是内需修复孱弱、PPI制约和金税四期。政府性基金收支相对较慢，卖地收入增速有待改善。

2025年财政主要任务及各省实施进度方面，多地发布“开门红”工作方案，部分地区发放消费券，扩大有效投资力度加大。近25个省市发布现代化产业体系规划文件，广东和贵州是典型代表。教育支出方面，广东以4049亿元位居榜首，遥遥领先。生育津贴发放进展方面，6个省份及新疆生产建设兵团全部实现发放至个人，16个省份部分实现发放。新型城镇化建设方面，北京、安徽、四川、云南和西藏先后发布发展计划。生态文明建设方面，中央对地方重点生态功能区转移支付安排1205亿元、增长7.5%。深化税制改革关注转移支付、地方税源、留抵退税和省级以下财税改革。防范化解地方债务风险方面，专项债置换隐债工作加速推进，城投平台退出数量增加。