贵金属早报

大越期货投资咨询部项唯一从业资格证号：F3051846投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 前日回顾1每日提示2345今日关注基本面数据持仓数据 CONTENTS目录 黄金 1、基本面：关税担忧明显升温，金价再创新高；美国三大股指小幅收跌，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率涨1.16个基点报4.3615%；美元指数跌0.27%报104.26，离岸人民币升值报7.2676；COMEX黄金期货涨 1.54%报3069.1美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货710.3，现货708.4，基差-1.9，现货贴水期货；中性3、库存：黄金期货仓单15675千克，不变；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：今日关注美国2月个人收入和PCE、美国3月密歇根大学消费者信心指数终值、日央行会议纪要、欧央行官员讲话。白宫确认将公布汽车关税，多国发声反对和反制，叠加对等关税临近，金价再度刷新最高。沪金溢价走扩至0.5元/克左右。关税担忧再起，经济衰退担忧对金价仍有支撑，4月对等关税临近，金价在预期影响走高。 白银 1、基本面：关税担忧明显升温，银价大涨走高；美国三大股指小幅收跌，欧洲三大股指收盘全线下跌；美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率涨1.16个基点报4.3615%；美元指数跌0.27%报104.26，离岸人民币升值报7.2676；COMEX白银期货涨3.21%报35.32美元/盎司；中性 3、库存：沪银期货仓单1155352千克，日环比减少3328千克；偏多4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多6、预期：白宫确认将公布汽车关税，多国发声反对和反制，叠加对等关税临近， 银价跟随金价走高，涨幅有所扩大，银价或将开启追涨趋势。沪银溢价维持至430元/千克左右。经济衰退预期升温后，银价依旧跟随金价为主。关税担忧再度来袭，银价涨幅有所扩大，或有追涨金价的可能。 黄金 白银 利多： 利多：1、全球动荡，避险情绪高涨 2、美国滞涨预期升温，降息预期再度升温3、俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头4、关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑 1、全球动荡，避险情绪高涨2、美国滞涨预期升温，降息预期再度升温3、俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头4、关税担忧影响，关税增加价格 利空：1、降息停止，经济预期改善 利空：1、降息停止，经济预期改善 2、欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀3、风险偏好再度恶化4、俄乌冲突结束 2、欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀3、风险偏好再度恶化4、俄乌冲突结束 逻辑： 逻辑： 特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大 特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。 风险点： 风险点： 特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 本日关注： 07:30日本3月东京CPI；07:50日本央行公布3月货币政策会议审议委员意见摘要；时间待定中国电动汽车百人会论坛（2025）在京开幕（至3月30日），2025中关村论坛年会进入第二天；15:00英国四季度GDP终值；15:45法国3月CPI初值；16:55德国3月失业人数和失业率；17:00欧洲央行一年期/三年期CPI预期；20:30美国2月个人收入、个人消费支出（PCE），加拿大1月GDP；21:00欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel讲话；22:00美国3月密歇根大学消费者信心指数终值；22:10欧洲央行管委Muller讲话；次日00:15美联储理事Barr（已经辞去金融监管副主席职务）谈论银行业政策；次日03:45美国亚特兰大联储主席RaphaelBostic谈论住房融资问题；周六美国“打倒特斯拉”运动计划举行“最大规模抗议”；周日欧洲多国开始实行夏令时，欧洲地区金融市场的交易时间和经济数据的公布时间将较冬令时提前一个小时； •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。