一、研究观点
- 股指：A股市场窄幅震荡，金融监管总局研究提高消费贷款额度并延长期限，生育激励政策有望推广，旨在刺激内需、提升居民收入，对消费领域和大盘股指产生积极影响。长期来看，A股走势受债务周期下各部门去杠杆进程影响，核心在于名义经济增速是否超过名义利率。
- 国债：国债期货收盘下跌，资金面维持偏紧，预计收益率曲线重新走陡。
二、日度价格变动
- 股指期货：IH、IF、IC、IM主力合约涨跌情况，上证50、沪深300、中证500、中证1000涨跌幅。
- 国债期货：2年期、5年期、10年期、30年期主力合约涨跌情况，国债现券收益率。
三、市场消息
- 央行副行长宣昌能表示将择机降准降息。
- 财政部继续实施离岸贸易印花税优惠政策。
四、图表分析
- 股指期货：各主力合约走势图、基差走势图。
- 国债期货：主力合约走势图、现券收益率图、各期限期货基差走势图、跨期价差图、资金利率图。
- 汇率：美元对人民币、欧元对人民币中间价及远期汇率图，美元指数及主要货币兑美元汇率图。
五、研究结论
- 生育激励政策作为普惠性财政政策，有助于解决内需偏弱和居民储蓄高企问题，对消费领域和股指有积极影响。
- A股长期走势取决于债务周期下各部门去杠杆进程，核心在于名义经济增速与名义利率的比较。
- 国债市场短期资金面偏紧，预计收益率曲线走陡。
