一、研究观点
- 股指：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《育儿补贴制度实施方案》，标志普惠型中央财政政策落地，预计未来将通过央行购买国债筹集资金推出更多支持方案，拉动通胀环境企稳回升。股市上涨逻辑包括：（1）长期：财政政策转向促销费领域及中美关系缓和推动通胀回升，外资流入大盘成长风格；（2）中期：反内卷政策配合基建加码利好上游周期板块，新基金持续时间长但影响股价上限有限；（3）短期：资本市场流动性充裕，弱美元背景下人民币升值带来资金流入，地方政府偿债深入改善企业存贷款数据，股权风险溢价高时实体流动性倾向股市。操作建议等待政策和市场趋势明确。
- 震荡：国债期货收盘涨跌不一，央行开展逆回购操作利率持稳，7月30日会议“反内卷”政策符合预期，债市短期修复行情可期。
- 国债：7月以来反内卷政策行情驱动基本结束，短期国债偏强运行。
二、日度价格变动
- 股指期货：IH、IF、IC、IM主力合约均上涨，IH涨0.60%、IF涨0.72%、IC涨0.48%、IM涨0.59%。上证50、沪深300、中证500、中证1000涨幅分别为0.77%、0.80%、0.66%、0.71%。
- 国债期货：主力合约涨跌互现，2年期主力合约跌0.01%，5年期涨0.04%，10年期涨0.05%，30年期涨0.06%。
三、市场消息
- 乘联分会上调2025年乘用车零售预测至2435万辆（增长6%），出口预测至546万辆（增长14%）。
四、图表分析
- 股指期货：各主力合约及基差走势图显示震荡行情，基差整体收窄。
- 国债期货：主力合约及基差走势图显示短期偏强，跨期价差收窄。
- 汇率：美元对人民币中间价及远期汇率走弱，欧元对人民币及远期汇率走强。
- 资金利率：DR007、R007及OMO利率下行。
五、成员介绍
六、免责声明
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