2025年Q1业绩预告点评：营收、利润跨越式增长，高性能产品构筑成长壁垒

泰凌微发布2025年一季度业绩预告，预计营收2.30亿元，同比增43%；归母净利润0.35亿元，扭亏为盈；扣非归母净利润0.34亿元，同样扭亏为盈。公司业绩增长主要得益于下游行业数字化和智能化渗透率提升，推动销售额与净利润实现一季度新高。盈利能力方面，高毛利产品占比提升及规模效应使毛利率维持高位，Q1整体毛利率预计高于2024年全年；净利率预计15%，较2024年全年11.4%有明显提升，未来有望进一步改善。

新产品线进展顺利，下游应用多点开花。Matter over thread产品、BLE6.0 Channel sounding芯片率先进入批量；端侧AI芯片获国内头部客户认可并批量采用；WiFi芯片已实现批量出货。下游应用方面，AI办公产品成功推向市场并与豆包、DeepSeek等应用对接；公司在智能储能BMS、智能网关等市场也实现销售额增长。

投资建议方面，维持“推荐”评级，调整2024-2026年归母净利润预测为0.96/1.89/2.94亿元，对应PE为103/52/34倍。新产品有望在AIoT和智能音频市场持续扩大市占率，进一步打开成长空间。

风险提示：产品市场推广不及预期、技术人员变动、竞争格局变化。