铁水产量超预期回升，矿价震荡为主

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272025年3月21日 目录 02周度重点 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：铁矿延续去库，45港库存下降到1.44亿吨，较今年库存高点下降近1000万吨，接下来随着铁水产量继续回升，港口去库有望延续，库存将重新低于去年，近期铁矿发运虽然有所恢复，但需求也在回升，接下来无累库压力，预计铁矿价格震荡偏强运行。 ➢本周走势分析：本周铁矿价格再次下跌，主要还是钢材端的带动，1-2月经济金融数据看，地产用钢还会偏弱，居民和企业加杠杆意愿不强，需求缺乏想象空间，矿价走弱。 ➢本周主要观点：日均铁水产量超预期回升到236万吨，但是需求的高频数据表现一般，市场总体还是担忧高供给能够持续的时间，加上前期铁矿发运恢复，在钢材没有很强的需求表现下，矿缺乏上涨的驱动。但是当下铁水产量还是很高的，累库压力不大，预计铁矿震荡为主。 •1.发运环比继续回落；•2.铁水产量超预期增加；•3.港口小幅累库。 ➢风险提示： •钢材需求环比改善不明显，钢厂减产，矿价走弱。 02 周度重点 ➢本期Mysteel全球铁矿石发运总量2863.5万吨，环比减少296.3万吨。澳洲发运量高位震荡，巴西受到暴雨影响发运量大幅降低，澳洲巴西铁矿发运总量2353.7万吨，环比减少288.8万吨。澳洲发运量1873.2万吨，环比增加47.0万吨，其中澳洲发往中国的量1538.4万吨，环比增加51.0万吨。巴西发运量480.5万吨，环比减少335.8万吨。 ➢中国45港铁矿石到港总量2876.4万吨，环比增1037.8万吨，对应前期高发运，澳洲、巴西、非主流矿到港都有所增加。 ➢日均铁水产量236.26万吨，环比增加5.67万吨，钢厂集中复产，回升速度超市场预期。五大品种钢材本周去库41.53万吨，慢于2024年，且铁水产量还没体现在五大材产量上。 2.3、港口小幅累库 ➢45港日均疏港量302.61万吨，环比下降5.97万吨，疏港继续小幅回落。45港库存14462.49万吨，环比增加41.64万吨，港口小幅累库，对应前面高到港。钢厂进口铁矿石库存9124.86万吨，环比减少19.79万吨。 03 相关数据图表 3.1现货价格、基差 3.2品种价差 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！