铁水产量回升矿价止跌反弹

铁水产量回升矿价止跌反弹 2025年11月17日 研究所白净从业资格号：F03097282；投资咨询从业证书号：Z0018999;TEL：010-82292661 铁水产量回升矿价止跌反弹 上周铁矿石现货价格震荡运行，周度波动幅度在-11~10元不等。具体来看，卡粉（+4），PB粉（+10），BRBF（+6），金布巴（+10），超特粉（-3），mac（+3）。块矿方面，PB块（-9），纽曼块（-11），乌克兰/俄罗斯造球精粉（-）。普氏62%指数方面，截至11月14日，普氏指数收于103.6美元，月环比回升1.55美元，目前按汇率7.1折算人民币大致在856元左右。仓单方面，截止11月14日，最优交割品为NM粉，目前最新报价在780元/吨左右，折算仓单（厂库）为806元/吨左右，除NM粉之外，次优交割品为pb粉。 库存方面：中国47港铁矿石库存环比累库，低于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量15812.84万吨，环比累库189万吨，较年初累库202万吨。比去年同期库存低41万吨。下期从卸货端考虑，到港减少；从需求端考虑，铁水窄幅波动，日均疏港量增加，下周预计整体卸货入库量或将高于出库量。综合预测，下期47港港口库存或累库。 供应方面： 发运：本期全球铁矿石发运总量3516.4万吨，环比回升447.4吨。澳洲巴西19港铁矿发运总量2833.6万吨，环比增加390.3万吨。澳洲发运量1985.7万吨，环比增加268.0万吨，其中澳洲发往中国的量1812.1万吨，环比增加357.9万吨。巴西发运量847.9万吨，环比增加122.2万吨。 到港：2025年11月10日-11月16日中国47港到港总量2369.9万吨，环比减少399.4万吨；中国45港到港总量2268.9万吨，环比减少472.3万吨；北方六港到港总量1041.3万吨，环比减少484.5万吨。 铁水产量回升矿价止跌反弹 需求端：本期247样本钢厂日均铁水产量出现增量。247样本钢厂铁水日均产量为236.88万吨/天，环比上周增2.66万吨/天，较年初减5.56万吨/天，同比增0.94万吨/天。本期新增7座高炉检修，5座高炉复产。高炉检修主要发生在河北、河南、江苏、江西等地区，主要因需求走弱叠加亏损的原因，对高炉进行年检;高炉复产主要发生在西南、东北河北、河南地区，西南地区复产的高炉因停产时间较长而复产，预计到年底继续进行停炉检修，其他地区主要高炉检修结束后按计划复产:此外，河北地区部分高炉恢复满产状态，是本次铁水产量增加的最主要原因。根据高炉停复产计划，下期铁水窄幅波动。 截至11月14日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3181元，点对点利润-21元左右，热卷长流程现金含税利润22元左右。电炉端，华东(富宝)平电电炉成本在3262元左右，谷电成本在3131左右，华东螺纹平电利润-202元左右，谷电利润-71元。 结论：从基本面看，当前铁矿石发运维持季节性高位，澳巴为主、非主流补充的供应格局进一步宽松，到港数据环比降幅较大，主要减量集中在华东区域；需求端，本期有高炉复产，河北高炉恢复满产状态，铁水产量回升，对近端矿价有所支撑，1-5正套走扩。估值方面，近期现货、期货吨钢利润持续收缩，叠加高基差等因素对矿价波动节奏存在影响，操作需谨慎，预计主力合约在95（753）-105（833）美金区间波动。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第一部分 截至11月14日，铁矿1-5价差收于29（+8.5）. 截至11月13日，62.5%块矿溢价指数0.1145(-0.0065);65%球团溢价指数17.7 (-). 钢厂烧结粉矿库存 247家钢厂进口矿库存&日耗 港口库存-分矿种 巴西铁矿石发货量 四大矿山铁矿石发货量 四大矿山铁矿石发货量 国产矿产量（推算） 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 全球（除中国）生铁产量 免责声明 •免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 研究所白净010-82292661baijing@swhysc.com 谢谢！