沪胶（RU）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：进入二季度，海外产胶国与国内天胶产区将迎来新一轮开割期，胶水产量止跌反弹，供应压力逐渐凸显。但利空隐患已在3月下跌行情中提前释放。国内新车产销量持续增长，轮胎开工率维持高位，需求因子开始凸显。4月胶价继续下跌概率降至66%，5月下跌概率进一步降至46.67%，表明未来胶价下跌空间受限，存在止跌企稳需求。
- 关键数据：
- 2025年2月汽车产销量同比增长39.6%和34.4%
- 2025年1-2月汽车产销量同比增长16.2%和13.1%
- 研究结论：预计二季度沪胶期货维持震荡企稳走势，本周四或维持震荡偏强。
合成胶（BR）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：国内供应方面，3月仅部分装置检修，产量预计提升；海外供应方面，韩国乐天化学丁二烯装置重启，日本乙烯裂解装置关停，二季度亚洲乙烯装置检修，丁二烯净进口量预期下滑，港口库存去化至低位。丁二烯价格下跌减轻顺丁橡胶工厂亏损，开工意愿提升，3月初部分装置重启，但3月库存仍高位，二季度检修增加，供需近弱远强。
- 关键数据：
- 浙江传化15万吨/年顺丁橡胶装置计划3月20日起检修20-30天
- 锦州石化与茂名石化顺丁橡胶装置计划5月检修
- 研究结论：国内外原油期货价格震荡反弹带动下，预计二季度合成胶期货维持震荡偏强，本周四或延续此趋势。
