芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报研究中心能化团队2025/04/18

PTA

• 关键数据：原油石脑油日本PX CFR台湾PTA内盘现货POY 150D/48F石脑油裂解价差PX加工差PTA加工差聚酯毛利PTA平衡负荷PTA负荷仓单+有效预报TA基差产销
  • 2025/04/11至2025/04/17日，PTA现货成交日均成交2505(+21），基差2505(+21）。
  • 四川能投100万吨检修。
• 周度观点：近端TA负荷下行，聚酯开工高位维持，库存环比去化，基差小幅走强，现货加工费环比维持；PX国内检修逐步落地，海外韩国装置存降负与检修延长计划，PXN与结构走弱，歧化与异构化效益走弱，美亚芳烃价差有所回升，近端韩国PX仍有转运美国量。聚酯需求受加征关税影响或相对承压，但短期聚酯开工高位下TA维持去库状态，低估值与高仓单下预计月间与加工费表现仍相对反复。

MEG

• 关键数据：东北亚乙烯MEG外盘价格MEG内盘价格MEG华东价格MEG远月价格MEG煤制利润MEG内盘现金流（乙烯）MEG总负荷煤制MEG负荷MEG港口库存非煤制负荷
  • 2025/04/11至2025/04/17日，MEG现货成交商谈价格4179-4204附近，基差对05（+56）附近。
  • 中石化武汉28万吨检修；内蒙建元26万吨重启。
• 周度观点：近端国内油制持稳，煤制存部分降负荷，到港回升下港口库存累积，基差偏差维持，下游备货水平回落，后续检修预计增加。供应端检修落地后边际预计进入去库阶段，关税反制或影响进口与国内乙烷制供应量，关注临近煤制成本的多配机会。

涤纶短纤

• 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短
  • 2025/04/11至2025/04/17日，现货价格6324附近，市场基差对06+30附近。
  • 逸达、新凤鸣、三房巷降负，恒逸小线停车，开工下行至88.9%，产销环比回落，库存累积。
• 周度观点：近端减产逐步落地中，下游表现依然相对疲软，加征关税或影响后续需求，绝对库存压力环比提升，供需双弱下加工费表现或相对僵持。

天然橡胶 & 2号胶

• 关键数据：美金泰标现货美金泰混现货人民币混合胶上海全乳上海3L泰国胶水泰国杯胶云南胶水海南胶水顺丁橡胶RU主力NR主力
  • 2025/04/11至2025/04/17日，泰标加工利润-36538至-315205，混合内外价差-16522至-70。
• 周度观点：主要矛盾：全国显性库存持稳，绝对水平不高；泰国原料价格大幅下行，该价格割胶积极性预计中性；关税事件影响不确定性高。短期观望。

苯乙烯

• 关键数据：乙烯(CFR东北亚）纯苯（CFR中国）纯苯（华东）加氢苯（山东）苯乙烯（CFR中国）苯乙烯（江苏）苯乙烯（华南）EPS(华东普通料）
  • 2025/04/11至2025/04/17日，苯乙烯（CFR中国）6357-5775，EPS(华东普通料)8700。
• 关键数据：PS（华东透苯）ABS（0215A)亚洲价差纯苯-石脑油苯乙烯国产利润EPS国产利润PS国产利润ABS国产利润
  • 2025/04/11至2025/04/17日，苯乙烯国产利润-288至-100。
• 周度观点：无明确观点，数据仅供参考。