水上业务订单火爆，氢氨醇“制”力提升

业绩简评

2024年公司实现营收247.55亿元，同比增长4.8%；Q4实现营收64.89亿元，同比增长10.4%。全年归母净利润11.44亿元，同比-1.7%。

经营分析

1. 清洁能源业务：营收171.83亿元，同比增长15.3%，主要受LNG及工业气体需求上涨带动。

   • 陆上业务：收入116.7亿元，新签订单100.8亿元，LNG罐箱等销量大涨，海外新签订单25.3亿元创历史新高。
   • 水上业务：收入46.6亿元，同比增长108.4%，交付14条船，新签21艘订单，全球份额领先，新签订单108.6亿元。
   • 氢能业务：收入8.5亿元，同比增长21.7%，中标多个氢气球罐项目，拓展氢氨醇端运营。

2. 化工板块：营收31.16亿元，同比下滑29.4%，主要因全球化工行业承压和罐箱租赁需求下降。

3. 液态食品：营收44.51亿元，同比增长3.7%，积极拓展新兴区域高端品类项目。

盈利预测、估值与评级

预计2025-2027年归母净利润分别为13.8/16.7/19.7亿元，对应PE分别为9.5倍、7.8倍和6.6倍，维持“买入”评级。

风险提示

天然气需求不及预期、油气价格大幅波动、氢能产业发展不及预期、汇率波动风险。